Надежда на Аляску - где инвесторам искать прибыль?

Рынок в ожидании 15 августа. В этот день должна состояться встреча президентов России и США на Аляске. Возможное потепление отношений двух стран и урегулирование конфликта на Украине дают инвесторам надежду на улучшение ситуации в российской экономике.

Но не переоценивают ли участники торгов важность предстоящих переговоров и принимают ли они во внимание все возможные риски? Finam.ru попросил аналитиков озвучить возможные сценарии развития событий, оценить степень их влияния на рынок, а также представить примеры безрискового инвестиционного портфеля для тех, кто стремится сохранить стабильность в период полной нестабильности.

Аляска принимает

Аляска готова принять историческую встречу 15 августа. “Я приветствую предстоящую встречу между президентом Дональдом Трампом и президентом России Путиным, которая состоится здесь, в великом штате Аляска. Аляска - это самое стратегически важное место в мире, расположенное на стыке Северной Америки и Азии, с Арктикой на севере и Тихим океаном на юге. Вполне уместно, что здесь проходят обсуждения мирового значения. На протяжении веков Аляска была мостом между странами, и сегодня мы остаемся воротами для дипломатии, торговли и обеспечения безопасности в одном из самых важных регионов на земле. Весь мир будет наблюдать за происходящим, и Аляска готова принять у себя эту историческую встречу”, - написал Майк Данливи в заявлении, размещенном в социальных сетях.

Место переговоров действительно выглядит подходящим для стран по многим критериям. В этой точке мира Россию и Америку связывает не только географическая близость, но и исторические отношения. Россия когда-то контролировала Аляску и продала ее США за 7,2 млн долларов в 1867 году. Поэтому русская культура и российская история как бы вплетены в Аляску. На отдаленных Алеутских островах вплоть до Анкориджа, крупнейшего города Аляски, и сейчас можно найти русскоязычные общины и православные церкви.

Но, как и весь мир, военный конфликт России и Украины тревожит жителей Аляски. С начала СВО в 2022 года связи России с Аляской стали ослабевать. В 2023 году власти Анкориджа даже приостановили свои многолетние отношения “города-побратима” с сибирским городом Магадан.

Возможно, в связи с этим аляскинцы готовы на этой неделе принять на своей земле и украинского президента Владимира Зеленского, хотя он и не заявлен как официальный участник готовящегося саммита. При том что европейские союзники Украины настаивают на том, чтобы он не не остался в стороне от дискуссии, где будет решаться будущее его страны.

“Белый дом не исключил полностью участия Зеленского в некоторых встречах”, - сообщили CNN два источника, знакомых с этим вопросом. Однако один из них подчеркнул, что все, что связано с Зеленским, скорее всего, произойдет после встречи Трампа и Путина.

Представитель Белого дома также подчеркнул, что Трамп по-прежнему “открыт для трехстороннего саммита с участием обоих лидеров”, но сейчас власти США “планируют двустороннюю встречу, о которой просил Путин”.

Рынок набирает высоту

Приближаясь к дате переговоров, “быки” на российском рынке не на шутку активизировались. Сегодня утром был взят рубеж в 3000 пунктов по индексу МосБиржи впервые с конца апреля этого года. Лучше рынка пока чувствуют себя компании наиболее пострадавшие из-за санкций и геополитических шоков - “НОВАТЭК”, “Юнипро”, “СПБ Биржа”, “Газпром” и НЛМК.

Для инвесторов планируемая встреча Трампа и Путина после многолетней паузы - это явный сигнал увеличить позиции в акциях. Хотя аналитики не исключают, что некая доля скепсиса будет сохраняться на рынке до конца недели.  

“Рынок позитивно реагировал на новости о встрече лидеров РФ и США. Индекс МосБиржи вырос на 11% от минимумов августа. Очевидно, это не предел. Но заметная доля скептицизма при прочих равных будет сохраняться до заявлений по итогам встречи. Рынок уже обжегся на чрезмерном оптимизме в начале года. В то же время личная встреча президентов - это серьезный шаг к деэскалации. Аналитики БКС фундаментально не склонны переоценивать возможные позитивные итоги встречи, отмечая, что влияние для оценки по индексу Мосбиржи можно оценит в +6% относительно базового сценария, согласно которому цель по бенчмарку на 12 месяцев - 3500 пунктов. Стоит иметь ввиду, что позитивные новости могут интенсифицировать выход к целевым уровням”, - сказал Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку “БКС Мир инвестиций”.

Аналитики Freedom Finance Global, в свою очередь, считают, что рынок будет чутко реагировать на любые сигналы о снижении санкционного давления или прогрессе в мирных переговорах. По их мнению, сейчас инвесторы ожидают, что Трамп использует встречу для демонстрации успехов во внешней политике, что может привести к смягчению риторики в отношении России, однако сопротивление Киева и его союзников (особенно Великобритании и Франции) может ограничить прогресс, что сохраняет неопределенность.

Также среди ключевых ожиданий инвесторов аналитики Freedom Finance Global выделили следующие:

“Ранее представители российских властей сообщили, что предложения американской стороны по урегулированию украинского конфликта приемлемы, поэтому можно рассчитывать на положительный исход переговоров. Однако инвесторов, думаю, прежде всего, будет интересовать вопрос снятия антироссийских санкций, что может оказаться нелегким делом, учитывая, что большая их часть введена Евросоюзом, с которым у Трампа не самые хорошие отношения сейчас. Кроме того,  лидеры европейских стран заявляют о намерении встретиться с Трампом до его переговоров с Путиным, а также о продолжении поддержки Киева и давлении на Россию”, - добавил Игорь Додонов, аналитик ФГ “Финам”.

Три траектории развития событий

Одно можно сказать точно, что дальше ситуация будет развиваться по сценарию. Вопрос только в том - по какому? Большинство аналитиков предлагает три варианта развития событий: позитивный, нейтральный и негативный:

Таблица 1. Сценарии развития событий по версии Freedom Finance Global

В то же время надеяться на позитивный сценарий стоит хотя бы потому, что встреча политиков навряд ли состоялась, если бы уже не было достигнуто каких-то договоренностей.

“Встреча двух лидеров, если она состоится, подразумевает, что какие-то договоренности, очевидно, уже достигнуты, и мы можем ожидать каких-то кардинальных сдвигов в геополитике, конкретных действий, касающихся урегулирования конфликта и частичную отмену санкций. Этот сценарий сделает российские активы желанными у иностранных инвесторов, что будет триггером для укрепления рубля и роста спроса на него. Останется это движение спекулятивным или перерастет в устойчивый тренд будет зависеть от доступности нашего рынка для разных групп западных инвесторов, в том числе и из недружественных стран, и реакции на происходящее Банка России. Мы уже наблюдали на прошлой неделе сильную реакцию в валютных фьючерсах на вечерней сессии в среду, когда они перешли к резкому укреплению на новости о готовящейся встрече. Стоит напомнить, что в феврале этого года, курс российской валюты укрепился к доллару на 7% на новостях о первом звонке Трампа президенту России. Учитывая, что столь заметное движение курса рубля было продемонстрировано только лишь на ожиданиях, а сейчас, скорее всего, речь уже будет идти о конкретных действиях, можно ожидать еще более существенной реакции”, - заметил Иван Ефанов, аналитик “Цифра брокер”.

Подготовка к “мягкой посадке”

В любом случае сейчас инвесторам приходится принимать решения, практические не видя перед собой “точного курса”. Поэтому в таких условиях для многих будет спасением безрисковый портфель. Но из чего он должен состоять?

“Пример безрискового портфеля будет субъективен, тем более что совсем без риска можно вложиться только в банковский депозит, и то, только на ту сумму, которую покрывает Агентство страхования вкладов. Для минимизации рисков в условиях неопределенности, связанной со встречей президентов, предлагается сбалансированный портфель, ориентированный на стабильные секторы с низкой зависимостью от геополитических факторов. Портфель включает акции компаний с сильными фундаментальными показателями, банковские вклады и государственные облигации для диверсификации. Также следует добавить инвестиции в защитные активы, такие как золото или ценные бумаги золотодобывающих компаний. Распределение долей в портфеле лучше выполнить следующим образом: краткосрочные ОФЗ (40% от портфеля), срочный рублевый вклад или короткий депозит в банке (20%), золото или ценные бумаги золотодобывающих компаний (20%) и акции компаний, не подверженных санкциям (20%)”, - посоветовал  Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Своим взглядом на состав безрискового портфеля поделился и Додонов. По его словам, защитными активами в текущей ситуации могут стать акции ведущих компаний с сильными фундаментальными профилями, ориентированных, прежде всего, на внутренний рынок, в частности, отечественный финансовый сектор уже доказал свою способность противостоять жестким санкциям и показывает весьма уверенные финансовые результаты в последние годы. Поэтому аналитики рекомендует обратить внимание на такие компании, как “Сбер”, “Т-Технологии”, “Московская биржа”, а в других секторах - на Х5, “Яндекс” и “Полюс”.