Начатое в пятницу снижение нефтяных цен продолжается в понедельник

В понедельник котировки Brent опустились ниже $79/барр. Снижение нефтяных цен, начатое в пятницу, продолжается в понедельник, поскольку статданные Китая показали замедление экономического роста во втором квартале, что усилило опасения по поводу спроса со стороны крупнейшего импортера нефти в мире, плюс к этому, Ливия возобновила добычу нефти в выходные. 

К 11:30 МСК сентябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $78,8/барр, снижаясь на 1,4%. Августовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $74,3барр, теряя 1,5%. 

В середине прошлой недели в числе факторов, которые вызвали подъем цен на нефть марки Brent почти до $82/барр было сообщение о том, что некоторые нефтяные месторождения в Ливии были закрыты. Это означает сокращение добычи в объеме примерно 370 тыс барр/сутки. Но уже в эти выходные стало известно, что крупнейшие месторождения нефти в Ливии Эш-Шарара и Эль-Филь уже возобновили добычу нефти. В настоящее время в Ливии фактически существуют два правительства: Кабинет министров на востоке страны, который сформирован парламентом, и Правительство национального единства со штаб-квартирой в Триполи. Перспективы выбора в стране единого президента и парламента пока довольно туманные, а значит новости из этой страны будут еще долго влиять на нефтяные цены.

В понедельник утром стало известно, что экономика КНР во 2-м квартале продемонстрировала рост на 6,3% г/г. Это хуже рыночных ожиданий роста на 7,3%. Квартальная динамика с предыдущих 2,2% кв/кв опустилась до 0,8% кв/кв. Также китайское бюро статистики показало, что по итогам июня промышленность показала подъем на 4,4% г/г против 3,5% г/г в мае (ожидалось 2,7% г/г), но розничные продажи в стране выросли лишь на 3,1% г/г против 12,7% в мае (ожидалось 3,2% г/г).

Как видим, китайская экономика во втором квартале восстанавливается медленнее, чем ожидалось ранее. Слабый внешний спрос идет параллельно с невысоким внутренним потребительским спросом. При этом Народный Банк Китая пока оставил кредитную ставка MLF (medium-term lending facility) без изменений на уровне 2,65% годовых. НБК призвал к терпению относительно восстановления экономики страны. Официальный представитель регулятора отметил, что не исключает усиления поддержки в ближайшие месяцы. 

Однако несмотря на недостаточно сильные цифры по экономике, китайские нефтеперерабатывающие заводы в июне перерабатывали на 1,6% больше сырой нефти в день, чем в мае и значительные объемы импорта сырой нефти в прошлом месяце сохранились. Поэтому локальное снижение стоимости нефтяных фьючерсов в пятницу и понедельник просто убрало накопившуюся перекупленность и возможно коррекция не будет глубокой. 

Не стоит сбрасывать со счетов намерение России сократить экспорт своей нефти. Морской экспорт нефти из России в августе может снизиться до годового минимума в 2,9–3 млн барр/сутки в основном за счет портов Балтики. Среднесуточный морской экспорт нефти в июле составляет 3,1 млн барр/сутки. То есть сокращение в следующем месяце может составить 100-200 тыс барр/сутки по сравнению с июлем. Можно сказать, что российские нефтяники пытаются выполнить обязательств по снижению уровня экспорта нефти на 500 тыс барр/сутки. Сколько получится сократить по факту мы узнаем из сторонних источников, поскольку Минэнерго не публикует отраслевые данные.

На этом фоне банк JP Morgan ожидает роста нефтяных цен. JPM указывает на то, что запасы сырья в мире начинают сокращаться, считая это как ключевой фактор, определяющий цены на нефть. Банк считает, что Brent будет выше $80/барр, в течение 3-го квартала и закончит год на уровне $86/барр. Мы придерживаемся схожего прогноза по нефти: активное вмешательство Саудовской Аравии и ее партнеров по ОПЕК+ в части сокращения предложения нефти на рынке - с одной стороны, и повышенные объемы покупки нефти со стороны стран Азии – с другой стороны, должны поднять стоимость Brent выше $80/барр. Поэтому текущее локальное снижение цен вероятнее всего не будет длительным. 

По итогам прошедшей недели число нефтяных буровых в США снизилось еще на 3 ед. и составляет 537 установок – это минимальный уровень с начала апреля 2022 г. Буровая активность в США стагнировала более полугода, после чего в мае начала снижаться. Сейчас мы видим отражение снизившихся цен на нефть в июне. EIA ожидает, что к декабрю 2023 г. производство нефти увеличится до 12,7 млн барр/сутки, хотя при текущей динамике числа буровых мы вероятнее всего увидим более низкие уровни добычи нефти в Штатах. Для сравнения, за прошедшую неделю число нефтяных установок в Канаде выросло на 3 ед., до 114 установок., число газовых установок увеличилось на 9 ед., до 73 установок.

Нефть Brent. На прошлой неделе нефтяные цены демонстрировали уверенный рост, однако котировки нефти Brent получили отпор на подходе к важному рубежу $82/барр. Это нормальное поведение цен, когда после пробоя месячного уровня сопротивления на $78/барр, котировки возвращаются к нему, чтобы протестировать на прочность сверху. Если покупатели его удерживают, то новые волны роста цен не заставят себя ждать.

Золото. После сильного обвала на прошлой неделе индекс доллара в начале этой недели остановил падение у отметки 99,5 п. На фоне накопившейся перепроданности DXY может скорректироваться наверх, поэтому цены на золото пока торгуются не лишком уверенно. Учитывая силу падения индекса доллара, котировки золота могут восстановится до ближайшего сопротивления на $1985/унц., но пока цена застряла на промежуточной ступеньке $1950-60/унц.