На текущих уровнях бумаги Cisco выглядят привлекательными

Отчет Cisco Systems выше ожиданий, а заказы разочаровали. Мы подтверждаем рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по акциям поставщика сетевого оборудования и разработчика ПО Cisco Systems. Выручка (+14% г/г) и прибыль не-GAAP (+15% г/г) за финансовый 3К23 превысили консенсус и ориентир менеджмента. Компания в третий раз повысила прогноз на финансовый 2023 г. Однако поводом для распродажи в бумаге стало падение заказов на 20% г/г второй квартал подряд.

Слабая динамика заказов связана с нестабильностью в макроэкономике и резким сокращением производственного цикла. После разрешения проблем с поставками клиенты вернулись к заказам в режиме реального времени, что стало причиной ухудшения базы сравнения с прошлым годом. Вместе с тем у компании по-прежнему большое количество незавершенных заказов, и отмены довольно редки.

Cisco выстояла в пандемию, пережила кризис цепочек поставок и обострение геополитической ситуации в Восточной Европе и Азии. Мы уверены, что ей также удастся справиться с текущим периодом ослабления экономики и неопределенности в мире. Cisco ориентирована на обслуживание бизнеса (модель B2B) и почти не оказывает услуг клиентам напрямую, что позволит выстоять в худший период спада.

Мы считаем оценки бумаги лидера отрасли Cisco привлекательными на текущих уровнях, а акции подходящими в качестве базового долгосрочного актива в рамках диверсифицированных портфелей. Наша целевая цена — $70.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.