На текущей неделе поддержка рубля ослабнет
Опубликованный ранее индекс деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) в феврале снизился до 50,3 п. против 50,9 п. месяцем ранее, хотя ожидалось уменьшение показателя до 50,5 п.
Самыми важными для инвесторов на этой неделе будут два события: заседание ЕЦБ (четверг) и данные из США по занятости за февраль (пятница). Они определят настрой на фондовых и валютных рынках на ближайшее время.
На текущей неделе доллар упал до минимального уровня за три месяца, поскольку опасения по поводу замедления экономического роста и влияния торговых ограничений на экономику США перевесили потенциальную выгоду от повышения пошлин в отношении Канады, Мексики и Китая.
Можно было бы ожидать, что опасения по поводу торговой войны и ее влияния на экономики других стран приведут к росту доллара США, но недавние слабые экономические данные оказали давление на валюту и доходность облигаций в Соединенных Штатах.
Дополнительные торговые тарифы США способны стать разрушительными для американской экономики. Bloomberg указывает, что речь может идти о 1,3% ВВП США и ускорении темпов инфляции в стране.
Аналитики считают, что многие участники рынка надеются на быстрое снятие тарифов в случае заключения соглашений, как это произошло с первоначальными угрозами введения пошлин против Канады и Мексики в феврале.
Однако они будут внимательно следить за первыми исследованиями PMI и ISM в конце этого месяца.
Данные отчетов COT отражают рост медвежьих настроений. После 3-недельного наращивания (и более двух месяцев с перерывами) трейдеры сократили чистую позицию на рост USDX. При этом чистая позиция начала снижаться от уровней, максимальных за последние 5 месяцев. Продолжение тенденции может способствовать снижению доллара. Для подтверждения разворота чистой позиции лучше дождаться данных следующего недельного отчета.
С точки зрения ТА текущий уровень котировок у сильного уровня поддержки, но пока признаков разворота вверх текущего тренда не наблюдается. Дальнейший вектор развития ситуации зависит от того, будет ли пробит текущий уровень.
Потребительская инфляция в еврозоне превысила ожидания, но замедлилась по сравнению с прошлым месяцем. Такие данные позволяют ЕЦБ рассмотреть возможность снижения ключевой ставки позже на текущей неделе, хотя это может потребовать более осторожного подхода к дальнейшим действиям.
Общий индекс потребительских цен снизился до 2,4%, что ниже пикового значения 2,5%, но заметно выше сентябрьского уровня 1,7% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. В течение последних 17 месяцев темпы роста цен сохраняются на уровне около 2,4%, что превышает целевые показатели «около 1,8%».
Стержневой индекс цен, исключающий волатильные товары, снизился до 2,6%, это минимальный уровень с начала 2022 года, хотя и значительно выше стабильных уровней инфляции, наблюдавшихся до середины 2021 года.
Котировки пары «евро — доллар» показывают признаки пробоя локального максимума и продолжения дальнейшего роста. Если пробой истинный, на текущей неделе может быть протестирован уровень 1,0650.
В конце минувшей недели начала реализовываться осторожная коррекция курса рубля, который за февраль заметно окреп и вернулся к уровням середины 2024 года. В прошедшие выходные ожидания скорого нахождения геополитического компромисса несколько уменьшились, что усилит вероятность коррекции котировок к более слабым уровням курса рубля.
Кроме того, на текущей неделе ослабнет поддержка рубля и со стороны экспортеров, которые на прошлой неделе завершили уплату налогов и могут снизить активность продаж валюты на рынке. В среду станет известно об уровне операций Минфина и Банка России на валютном рынке в предстоящий месяц, хотя существенного изменения чистых продаж валюты вряд ли стоит ждать.
Таким образом, в краткосрочной перспективе складываются благоприятные условия для возврата котировок рубля к более высоким уровням. Курсовая волатильность может быть повышенной и останется высокозависимой от новостного фона.
С точки зрения ТА формируется разворотная формация, которая может стать началом растущего тренда. До окончания текущей недели котировки пары «юань — рубль» могут достигнуть уровня 12,50: если этот сценарий реализуется, он станет началом нового среднесрочного растущего тренда.