На светофоре фондового рынка включился зелёный
Материал: FinamImarkets
"Бычьи" эмоции в полной мере овладели американским фондовым рынком, подтверждая наш последний прогноз. Все основные рыночные барометры однозначно указывают на "ясно". Первую неделю ноября Dow Jones Industrial Average отметил ростом на 1.2%, Nasdaq Composite (вот пострел) подпрыгнул вверх сразу на 3.8%, продемонстрировав лучший недельный показатель роста за последние 14 месяцев, а чопорный S&P500 выдвинулся вперёд на 1.8%.
"Мы позиционированы на ралли", - говорит Роберт Павлик (Robert Pavlik), портфельный управляющий из Oaktree Asset Management. "Примеривая эти ощущения на себя, игроки начали закрывать короткие позиции, используя деньги, которые дожидались своего часа на стороне. Никто не хочет упускать такой момент".
Макроэкономические данные прошедшей недели убеждают - локомотив американской экономики набирает ход. Вот лишь некоторые из них: Чикагский индекс по закупкам вырос в октябре на 4%, вопреки прогнозам аналитиков о его снижение; Производительность труда поднялась в III-м квартале на 4.1% в годовом исчислении, аналитики ожидали роста на 2.7%; Уровень безработицы в октябре снизился до 5.0% от числа трудоспособного населения, предполагалось, что он поднимется до 5.2%, в результате вымывания рабочих мест на юге страны после сезона ураганов. Вал квартальных отчётов близится к завершению, и финансовые результаты компаний из списка S&P500 превосходят на данный момент прошлогодние в среднем на 15%.
"Это удивительно насколько хорошо экономика чувствует себя сейчас, даже после всплеска нефтяных цен и двух сильнейших ураганов", - говорит Рэм Коллари (Ram Kolluri), главный инвестиционный аналитик из GlobalValue Investors.
На этом фоне цены на акции остаются пока ещё достаточно низкими. За десять месяцев нынешнего года индекс S&P500 приподнялся всего на 1.05%, для сравнения в 2004 году он вытянулся на 10.88%, хотя экономические показатели были гораздо скромнее. Материализацию возросших корпоративных доходов в цену акций мы, скорее всего, увидим в оставшееся до конца года время.
Но уже сейчас многие инвесторы задаются вопросом, как поведёт себя рынок в следующем году. Данный вопрос нью-йоркское агентство MarketWatch адресовало известному экономисту Дэвиду Вайсу (David Wyss). Он выражает уверенность, что первая половина 2006 года будет "бычьей" и видит для этого три причины:
Во-первых, акции недооценены. Соотношение цена/доходность (P/E) сейчас достигло десятилетнего минимума, в то время как на пике Hi-Tech бума этот показатель был в три раза выше.
Во-вторых, ожидается пост-катриновый строительный бум в пострадавших районах. 200 миллиардов долларов выделено из федерального бюджета и частных фондов на реконструкцию дамб, жилых домов, офисных зданий и всего чего коснулись ураганы. Такое финансовое вливание станет пропеллером для экономики южных штатов и многих секторов промышленности.
В-третьих, уровень инфляции вряд ли будет выше 2% в годовом выражении и рост учётной ставки должен остановиться в первом квартале 2006 года. Кроме того, уровень безработицы на отметке в 5% говорит о здоровом состоянии экономики страны.
Нефтяные фьючерсы подешевели на прошлой неделе на $1 за баррель. На закрытии пятничных торгов за декабрьский фьючерс на нефть марки Light Crude давали $60.58., а за Brent - $59.25 соответственно. Достаточно оптимистические прогнозы на начало зимы в США могут опустить нынешний уровень нефтяных цен, как минимум на 8-10%, что только на пользу для большинства акций, исключая бумаги нефтяных компаний. Массовый сброс последних на прошлой неделе привёл к их удешевлению в среднем на 2.7%.
После повышения учётной ставки до 4% на последнем заседании FOMC 1-го ноября, инвесторы всех мастей начали активную скупку долларов. В итоге в пятницу пал последний бастион европейской валюты на рубеже в $1.19/Euro, и американский доллар вышел на новый ценовой уровень. Это знаковое явление для всего финансового сообщества. Сейчас можно быть уверенным, что наступление доллара продолжится и к концу года он отвоюет ещё три-четыре фигуры у застоявшихся европейцев. Аналогичная картина наблюдается и на азиатском направлении, где юркая иена стремительно убегает от напористого доллара. Паритеты мировых валют на конец первой ноябрьской недели были следующими: $1.1814/EURO; $1.75/GBP; $/1.3076CHF; $/118.35JPY.
Сергей Коробков