На следующей неделе наиболее вероятно продолжение нисходящего тренда

Неделя отскока Утренний фон для российского рынка сегодня перед открытием выдался достаточно неоднозначным. Американские фондовые индексы закрылись в четверг в отрицательном диапазоне. Одним из источников негативных настроений стала статистика по рынку труда, оказавшаяся несколько хуже ожиданий. Азиатские биржевые индикаторы сегодня также преимущественно снижались. Негатива добавил опубликованный руководством Sony прогноз прибыли, который оказался ниже ожиданий рынка. С одной стороны, снижение американских и азиатских биржевых индексов оказывало давление на рынок, однако, с другой стороны, вышедшие в положительный диапазон фьючерсы на американские индексы и рост цен на нефть были способны оказать поддержку рынку в целом и акциям нефтегазовых компаний в частности. Несмотря на позитивную динамику на нефтяном рынке, отечественные площадки открылись снижением. В целом динамика прошедшей недели была ознаменована отскоком к снижению предыдущей недели. Однако несмотря на то, что текущая неделя закрывается в зеленой зоне, на мой взгляд, данную ситуацию стоит использовать для закрытия длинных позиций тем, кто не успел этого сделать на прошлой неделе. С высокой долей вероятности на следующей неделе мы увидим продолжение нисходящего тренда, который наблюдается с середины апреля. Из заметных новостей фундаментального характера можно отметить объявленные коэффициенты обмена и цены выкупа акций МРК. Совет директоров Ростелекома принял решение о включении в повестку дня общего собрания акционеров (состоится 26 июня) вопроса о реорганизации Ростелекома в форме присоединения к нему семи МРК, а также Дагсвязьинформа. Несмотря на то, что исчерпывающая информация для расчета коэффициентов конвертации, а также ценах выкупа акций Ростелекома и МРК была представлена в газете "Ведомости" от 6 апреля 2010 г. (вследствие чего можно с уверенностью утверждать, что вчерашняя информация не стала неожиданностью для рынка), официальное подтверждение цифр заметно воодушевило инвесторов. По итогам торговой сессии обыкновенные акции Ростелекома выросли в цене на 9,1% к уровню закрытия предыдущего дня, привилегированные акции прибавили 8,2%. Мы полагаем, что официальное оглашение коэффициентов обмена фактически означает конец интриги в истории со Связьинвестом. Вчерашняя информация была частично отыграна рынком. Тем не менее, мы не исключаем дальнейших движений котировок акций Ростелекома и МРК в сторону краткосрочных справедливых уровней, которые в сложившихся условиях определяются практически исключительно коэффициентами обмена. Наши расчеты показывают, что в краткосрочной перспективе у ряда бумаг все еще остается существенный запас роста: привилегированные акции Ростелекома (+17,0%), обыкновенные акции Центртелекома (+14,5%), обыкновенные акции Сибирьтелекома (+14%). Официальное объявление коэффициентов обмена и цен выкупа является подтверждением полученной ранее неофициальной информации, что привносит в процесс реорганизации Связьинвеста определенность и предсказуемость. Вышедшую новость мы оцениваем положительно.