На следующей неделе доллар останется в "боковике" в ожидании явных новостных стимулов

Доллар подорожал к валютам развитых стран

Индекс DXY после коррекции на прошлой неделе приступил к восстановлению своих потерь, активно стремясь к 99 пунктам.

Доллар с начала марта находится в большом боковике, то корректируясь, то потом частично восстанавливая свои потери. На этой неделе доллар смог окрепнуть, однако не обновив локальные максимумы. Американская валюта следовала за продолжающимся ростом ставок по гособлигациям США, ввиду растущих инфляционных ожиданий. Отметим, что сдерживало укрепление доллара к развитым валютам еще большие инфляционные риски на Европейском континенте. Заметим, что дополнительную поддержку индексу DXY оказывало спад интереса к евро среди инвесторов.

На следующей неделе мы ожидаем, что доллар может продемонстрировать боковое движение в диапазоне 98-99 пунктов в ожидании явных новостных стимулов к направленной динамике.

Корзина валют ЕМ и индекс DXY

_{Источник: Interfax, ПСБ Аналитика}

Валюты развивающихся стран преимущественно окрепли.

Поддержку валютам развивающихся экономик оказывали высокие цены на сырье (стоимость Brent вернулась выше 115 долл./барр.). Крепли такие сырьевые валюты, как рубль (+5,6%), бразильский реал (+4,2%) южноафриканский ранд (+2,8%).

Слегка скорректировали индийская рупия (-0,5%) и китайский юань (-0,3%) на фоне технических факторов. Отметим, что в Китае выходила базовая кредитная ставка НБК, которая осталась без изменений (3,7%).

На следующей неделе ожидаем продолжения плавного укрепления ключевых валют ЕМ к доллару на фоне продолжения роста нефтяных котировок.

Изменение валют ЕМ к доллару за неделю, %

_{Источник: Interfax, ПСБ Аналитика}

Рубль продолжил крепнуть

Пара доллар-рубль большую часть текущей недели корректировалась, впервые с начала марта опустившись под отметку 95 руб.

Курс доллара на этой неделе продолжил активно сбрасывать свою накопленную перепроданность, поддерживаемый рядом ключевых факторов. Вопервых, поддержку национальной валюте оказывал снижающийся показатель страновой премии за риск на фоне ожиданий об отсутствии санкций (что не оправдалось), а также выполненных купонных платежей Минфином по евробондам. Во второй половине недели курс доллара впервые с начала марта опустился ниже 95 руб. при поддержке новостей о том, что экспортный газ будет продаваться в рублях (экспорт газа в ЕС, по нашим оценкам, формирует порядка 20% среднедневного объема торгов парой доллар-рубль в текущих условиях).

Котировки пары долл./руб.

_{Источник: Interfax, ПСБ Аналитика}

Отметим, что страны Запада пока заявили о том, что не готовы покупать сырье в рублях. Мы полагаем, что нововведение может распространяться на новые контракты, что будет сопровождаться долгим переговорным процессом. Заметим, что как минимум половина газовых контрактов действуют на долгосрочную перспективу, что означает, что в полной мере нововведение отразится еще нескоро.

Мы ожидаем, что на следующей неделе у рубля сохраняется потенциал для укрепления. Так, пара долларрубль может приблизиться к отметке 90 руб., поддерживаемая растущими нефтяными котировками. Также отметим, что несмотря на сохранение объемов торгов на среднемартовских значениях, волатильность рубля заметно снизилась ввиду чего не исключаем консолидации рубля у отметки 95 руб.

Пара USD/RUB и цены на нефть

_{Источник: Interfax, ПСБ Аналитика}