На сентябрьском заседании ЦБ РФ может снизить ставку на 0,25 п.п.

На текущий момент из-за действия "бюджетного правила" Минфина РФ курс нацвалюты радикально снизил зависимость от цен на нефть. Таким образом, ключевыми курсообразующими факторами стали приток капитала в рамках кэрри-трейд в ОФЗ и санкционные риски, а также внешний фон. По нашим подсчетам, справедливый курс доллара составляет 65-66 руб., при этом в моменте кэри трейд или внешний фон могут отклонять значения на 2-3 рубля в любую сторону.

На ближайшем заседании ЦБ РФ возможно снижение ставки на 0,25 п.п. вслед за замедляющейся на фоне сезонности и слабого потребительского спроса инфляции. По всей видимости, это заметно усилит приток капитала в ОФЗ с длинной дюрацией и постоянным купоном, мы рекомендуем клиентам увеличивать в них позиции.