На рынке вероятен сценарий месячной давности
Фондовый рынок США завершил прошлую неделю снижением. Не последнюю роль в этом сыграла экспирация опционов, происходившая в минувшую пятницу, поскольку притока новых средств, наблюдавшегося в начале прошлой недели, не стало. Кроме того, опубликованные на прошлой неделе макроэкономические данные укрепили инвесторов во мнении, что рост экономической активности ускорился, а проблема инфляции сохраняется, это способствовало росту ставок и коррекционному рыночному движению в акциях.
На предстоящей неделе основным фактором для мировых рынков станет заседание ФРС США и решение по ставке. Ожидается, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне. Данные ожидания уже заложены в котировки активов, при этом основное внимание инвесторов будет уделено комментариям, сопутствующим этому решению. Жесткая позиция регулятора, его готовность и дальше бороться с инфляцией могут оказать давление на котировки.
На текущей неделе пройдут заседания Банка Японии и Банка Англии. Все они важны по своим причинам и могут оказать влияние на траекторию развития рынка.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Рынок находится в стадии консолидации в боковом тренде. На этой неделе достаточно вероятен рост по индексу до 4500, в случае его пробоя вверх возможно начало нового растущего среднесрочного движения.
Решение ЦБ РФ поднять ключевую ставку с 12 до 13% в прошедшую пятницу в целом нейтрально воспринято рынком акций. Теоретически данное действие приводит к падению рынка акций, но на практике ситуация обстоит несколько иначе.
Согласно опубликованной отчетности, у большинства компаний, в том числе занимающих значительный удельный вес в индексе, хорошая отчетность. Прибыли их продолжают расти.
Рубль продолжает свое ослабление, что крайне позитивно влияет на доходы экспортноориентированных компаний и, как следствие, на котировки их акций.
Новый тренд для РФ — редомициляция. Котировки акций компании растут только на новостях по этой теме.
Увеличиваются ожидания по выплачиваемым дивидендам, проводится выкуп акций у нерезидентов, что позитивно воспринимается участниками рынка.
Поэтому мы считаем, что новостной фон больше располагает к продолжению роста российского фондового рынка.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Высоких темпов роста рынка мы не ожидаем, наиболее вероятен сценарий месячной давности, постепенного восстановления рынка после внеочередного повышения ставки.
Одни из основных проблем китайской экономики, которые препятствуют восстановлению фондового рынка в среднесрочной перспективе, — чрезмерная задолженность компаний и проблемы в строительной отрасли.
Цены на жилье в Китае падают, подрывая балансы домохозяйств и фирм, занимающихся недвижимостью. Рост кредитования резко замедлился, несмотря на снижение процентных ставок.
Собственно, эти тенденции подтверждает макроэкономическая статистика Китая.
На фоне вышеизложенной ситуации инвесторы активно продают китайские активы. В текущем году объем чистого притока иностранного капитала на рынок акций Китая снизился вдвое, в абсолютной величине составив 17 млрд долл.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Китайский фондовый рынок вошел в стадию среднесрочной консолидации. По нашему мнению, она может продолжиться и на текущей неделе.