На рынке рублевых облигаций высокой активности в преддверие праздников не наблюдалось

Надежда Янковская, аналитик по рынку облигаций, КБ «Европейский Трастовый Банк». Ситуация на денежном рынке остается позитивной. Сумма остатков на корсчетах и депозитах в ЦБ немного снизилась и к сегодняшнему утру составила около 1,74 трлн руб. Ставки МБК вчера сохранились на уровне ниже 3%. На рынке рублевых облигаций, несмотря на благоприятную ситуацию с ликвидностью, высокой активности в преддверие праздников не наблюдалось. В корпоративном секторе движение котировок было разнонаправленным, хуже рынка выглядели бумаги энергетического сектора – самые большие продажи были в выпусках Мосэнерго. В то же время вчерашнее размещение дебютного выпуска ТГК-4 прошло более чем удачно: переподписка в 1,5 раза и доходность к оферте 7,74% годовых – на 10 б. п. меньше нижней границы ориентира организатора. Спрос распространился и на выпуски других генерирующих компаний – так, облигации ТГК-1 вчера подорожали на 14 б. п., что соответствует доходности 7,77% годовых. Продолжили снижение котировки ОФЗ, вслед за падением внешних рынков, дешевели практически все выпуски. Максимальный рост доходностей – по выпускам 46018 и 46020, дополнительные аукционы по которым ожидаются 13 июня. Драматические события развивались вчера на рынке базовых активов. Основных причин роста доходностей US Treasuries, на наш взгляд, две. Во-первых, ожидаемое ускорение глобального роста экономики провоцируют массовое повышение ставок государствами. На этом фоне резко выросли ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС: сейчас рынок оценивает вероятность ее повышения к концу 2007 г. до 5,5% с текущего уровня 5,25% в 41%, тогда как месяц назад эта вероятность была нулевой. Второй причиной стали технические факторы – как только доходность US Treasuries превысила психологическую отметку в 5%, рост продолжился до 5,15% годовых, и, судя по всему, это еще не предел. Облигации emerging markets продолжили падение вслед за Treasuries, сохраняя спрэд 156 б. п. Повышение процентных ставок в развитых странах приводит к оттоку ликвидности с emerging markets, снижая популярность активов с высокой степенью риска. Доходность России-30 вчера выросла до 6,01% годовых с 5,88% накануне. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.