На рынке РФ сократились периоды длинных устойчивых трендов, но зато выросла волатильность внутри дня

Подходит к концу первый квартал 2015 года - время подвести его итоги для экономики страны в целом (и для фондового рынка в частности). Пожалуй, наиболее точно все произошедшее за этот период можно охарактеризовать словом "стабилизация". Полная неразбериха и паника конца прошлого года, когда российский реальный сектор старался не делать резких движений, а просто жил по "старым" условиям (не меняя цен, условий и тарифов), постепенно уступает место пониманию того, что теперь все же придется работать по новым правилам, а именно: • примерные курсы валют: 60 руб. за доллар (+/- 10 рублей) и 65 рублей за евро (+/- те же 10 рублей); • стоимость заемных средств: порядка 20-25% годовых (при достаточно оптимистичном варианте); • к этому добавляется существенно снизившийся вследствие инфляции потребительский спрос. Осознав реальный масштаб экономических проблем, компании стараются все решительнее оптимизировать свой бизнес: повышают тарифы, максимально снижают затраты на производство и персонал, урезают инвестпрограммы, по возможности реструктуризируют кредиты... А некоторые и вовсе сочли такие инвестиционные условия неприемлемыми и предпочли "свернуть" бизнес "до лучших времен". Теперь отвлечемся от реального сектора и обратимся к фондовому рынку. С начала 2015 года отечественный рынок акций продемонстрировал впечатляющую динамику: взлетел с 1400 до 1850 пунктов по индексу ММВБ (т.е. более, чем на 30%), попутно обновив свои трехлетние максимумы. Однако не стоит питать иллюзий относительно устойчивости и фундаментальной обоснованности увиденного роста - пока это всего лишь результат "отыгрывания" инфляции (все подорожало - должны были подорожать и акции). Глобальных же идей роста на российском фондовом рынке сейчас по-прежнему нет, как, впрочем, нет и факторов, способных существенно продавить рынок вниз. Все, кто хотел продать свои бумаги, давно их продали, поэтому потенциал снижения котировок российских "голубых фишек" весьма ограничен. Однако и притока "свежих" денег на рынки по понятным причинам также нет (и в ближайшее время вряд ли предвидится). Вследствие этого на нашем рынке сократились периоды длинных устойчивых трендов, но зато выросла волатильность внутри дня. Периодически появляются и "выстреливают" различные идеи, в которые кидаются "играть" спекулянты (т.к. других движений на рынке фактически нет). Некоторое время назад это были акции АФК "Система", сейчас основные "игровые бумаги" - "Мечел". Однако глобальных (да и просто осторожных) инвесторов акции "второго эшелона" интересуют мало в виду их крайней нестабильности, а потому они предпочитают дожидаться улучшения инвестиционной ситуации. К числу же возможных событий, способных в ближайшей перспективе все-таки придать позитивный импульс российскому фондовому рынку, можно отнести отмену санкций и дальнейшее снижение процентной ставки со стороны ЦБ.