На рынке корпоративных облигаций сохраняются привлекательные доходности

На своем крайнем заседании Центральный банк снизил ключевую ставку до 8%. Вниз продолжили идти и доходности по долговым инструментам. Уменьшаются и ставки по депозитам. Так, согласно данным ЦБ, средняя максимальная ставка по вкладам в рублях сейчас составляет 6,93%. При этом на рынке корпоративных облигаций сохраняются привлекательные доходности. По нашему мнению, достаточно интересно выглядит выпуск "КИВИ Финанс" с погашением в октябре 2023 года. По выпуску сейчас имеется возможность зафиксировать доходность на уровне 11% годовых, что предполагает премию к безрисковым ставкам в 360 базисных пунктов.

В последние несколько лет Qiwi сталкивался с регуляторными проблемами. Так, в 2020 году ЦБ оштрафовал "КИВИ банк" и выдал предписание, ограничивающие платежи в адрес иностранных интернет-магазинов на срок 6 месяцев. В 2021 году в августе Qiwi лишился возможности обрабатывать букмекерские платежи, и предполагалось, что компания может лишиться до 25% своей выручки. При этом эмитенту удалось избежать крупных финансовых потерь и даже начать восстановление. Стоит также отметить, что при публикации МСФО-отчетности за 1 квартал 2022 года менеджмент компании обращал внимание на то, что текущая ситуация практически не влияет на бизнес компании, а в какой-то степени даже открывает новые возможности.

Так или иначе, при инвестировании в облигации ключевым является кредитный риск, то есть вероятность того, что эмитент не сможет обслуживать свои обязательства. В этом плане у компании все замечательно. У нее большое количество кэша на счете, за счет чего у нее отрицательный чистый долг. Доля краткосрочного долга составляет 8,1%. Риск ликвидности минимален по той же причине – на счетах огромное число денежных средств и их эквивалентов. Более подробно с выпуском вы можете ознакомиться в нашем сайте Finam.ru в разделе "Аналитика".