На рынке акций возможна «бычья ловушка»

Российский рынок акций вчера продолжил мощный подъем. За сутки он прибавил 2,5%, а закрытие состоялось выше 2730 пунктов. То есть складывается впечатление, что сопротивление пройдено и индикатору открыта дорога на 2800.

По-прежнему не видим никаких фундаментальных оснований для роста.

Вчера ЦБ опубликовал обзор по инфляции, который начинается с фраз: «В августе инфляционное давление оставалось высоким. Снижение по сравнению с июлем преимущественно объясняется выходом из расчета индексации тарифов». Это говорит о том, что какой-то серьезной подвижки в борьбе с ростом цен нет, и регулятор вполне может продолжить подъем ставки.

То, что она будет повышена в октябре, сомнений у нас не вызывает, вопрос лишь на какую величину.

Идем дальше. Обычно при формировании восходящего тренда лучше рынка выглядят банки. Вчера не только ВТБ, но всеми любимый Сбер отторговались слабее Индекса.

В числе лидеров роста был «Магнит», подорожавший на 7,2%. Фундаментальных факторов для среднесрочной покупки этой бумаги мы не видим – высокие депозитные ставки приведут к снижению потребления населения (чего и добивается ЦБ), а сильно повышать цены ритейлерам не даст жесткая конкуренция.

Еще более удивительным выглядит рост «Циана» на 7%. Покупки девелоперов выглядят нелогичными, пока ставки по рыночной ипотеке не снизятся хоты бы до 15%.

МТС вырос на 5,9%. Но и от этого эмитента мы не ждем существенного роста доходов из-за невозможности значимого расширения основного бизнеса и повышения тарифов намного выше уровня инфляции.

Рост же «Селигдара» на 5,3% оправдан дорогим золотом, которое может продолжить восхождение до президентских выборов в США. Но бумага малоликвидная, поэтому движения в ней могут быть сильными в обе стороны.

Так что поводов для вчерашнего роста как рынка в целом, так и наиболее сильно подорожавших бумаг, нет.

Возможно, на рынке появился крупный покупатель, который и двинул его вверх, а затем к движению присоединились розничные инвесторы, которые сочли, что «дно» уже достигнуто.

Тут может сработать старая трейдерская поговорка: «купи дно, второе получишь в подарок». Поэтому мы призываем инвесторов сохранять осторожность и деньги на случай очередного падения рынка.

Вчерашний рост поддержало ослабление рубля, который подешевел к юаню примерно на 1,3%. Отчасти рост «китайца» был связан с тем, что в районе 12,75 были открыты шорты по паре юань-рубль. Не видя нисходящего движения, многие стали их прикрывать.

Вчера пара вплотную подходила к сопротивлению и психологически важной отметке 13, где также имеет смысл рисковать и открывать шорты с учетом локальной перепроданности рубля.