На российском рынке появляется фактор «привыкания к санкциям»
Прошедшая неделя не внесла ясности для инвесторов, чего ожидать в ближайшее время от фондового рынка США.
Оптимизм после заседания ФРС в феврале, по результатам которого глава Дж. Пауэлл сказал, что он видит признаки снижения инфляции, быстро улетучился. Произошло это на фоне последующих заявлений иных высокопоставленных чиновников, которые считают преждевременным окончание ужесточения ДКП. Вышедшая статистика только подтвердила это и оказалась хуже ожиданий. В итоге большинство трейдеров уверены, что в текущем году вероятно увеличение ставки на 0,75% в течение трех заседаний, по 0,25% на каждом.
Тем не менее ситуация совсем не однозначная. В то время, когда индекс S&P падал всю неделю, доходность 10-летних трежерис практически не росла, ее уровень находился в ценовом диапазоне 3,87–3,97%.
Отметим, что показатель доходности госбумаг в большинстве случаев является опережающим по отношению к фондовому рынку, демонстрируя истинный интерес трейдеров на среднесрочную перспективу.
С точки зрения ТА ситуация в инвестиционном горизонте ближайшей недели выглядит следующим образом:
Нисходящее движение по индексу пока не закончилось, но появляются предпосылки для его завершения. При отсутствии драйверов роста, до опубликования статистики по индексу PMI, ожидаемого 1 марта, и индексу менеджеров по снабжению ISM, ожидаемого 3 марта, на этой неделе наиболее вероятна консолидация на текущем уровне.
Основная идея на российском рынке — сохранение санкционного давления. Это негативный момент, хотя трейдеры уже привыкли и не проводят массовых распродаж российских активов,
Нефтяные котировки, традиционный фактор поддержки российского фондового рынка, также показывают нисходящую динамику.
Однако даже в отсутствие позитивных новостей российский фондовый рынок демонстрирует рост котировок.
С чем это может быть связано?
Прежде всего со структурой участников рынка. По данным Московской биржи, удельный вес физических лиц в торговле акциями составляет максимальный уровень за всю историю, около 80%. А специфика торговли этого класса трейдеров предполагает возможность не фиксировать убытки при неблагоприятной рыночной ситуации, а переждать ситуацию в активах.
Также, возможно, начинает появляться фактор «привыкания к санкциям», что со временем может реализовывать «иранский сценарий» фондового рынка, рост за счет внутреннего спроса на фоне многочисленных санкций.
В третьем эшелоне продолжается высокая торговая волатильность у некоторых эмитентов, без корпоративных новостей.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Индекс вошел в зону покупок, и, весьма вероятно, на текущей неделе данная тенденция продолжится, могут быть протестированы вновь локальные максимумы в районе 2270–2285.
На китайский рынок снова влияет геополитика. После впечатляющего роста последних месяцев, на фоне послаблений к COVID-19 и ожиданий восстановления экономики, в том числе и за счет господдержки, инвесторы опасаются эскалации напряженности во взаимоотношениях с США и Тайванем.
Соперничество с США вновь достигло уровней «торговых войн» времен Трампа. Кроме того, инвесторы опасаются концентрации власти в руках нынешнего руководителя Китая и усиления регуляторных рисков.
Позиция Китая по конфликту на Украине все чаще ставит Китай и страны Запада «по разные стороны баррикад», что также способствует усилению опасений инвесторов в части инвестирования в китайские активы.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Индекс сформировал боковое движение, которое длится весь февраль с невысокой волатильностью, в рамках ценового коридора 3220–3310.
Пока не наблюдается явных предпосылок для выхода из данного боковика в любую из сторон. На этой неделе достаточно вероятно, что тенденция продлится, но возможный пробой любой границы текущего торгового коридора может послужить началом нового тренда.