На российском рынке от эскалации выигрывают "ЛУКОЙЛ" и "НОВАТЭК"

США в ночь с субботы на воскресенье нанесли ракетно-бомбовый удар по ядерным объектам Ирана. В ответ на атаку Иран рассматривает возможность перекрытия Ормузского пролива. По сообщениям СМИ, Иранский парламент считает это необходимым, но окончательное решение принимается Советом национальной безопасности.

Оценка. В фокусе объемы экспорта из Персидского залива. Ормузский пролив — важная артерия поставок энергоресурсов на мировой рынок. Танкеры пока продолжают движение через пролив без ограничений. В случае его блокировки мировое предложение и экспорт нефти могут не досчитаться четверти объемов.

Кроме Ирана экспортные порты в Персидском заливе у Саудовской Аравии (общая добыча жидких углеводородов 10,8 мбс), Ирака (4,4 мбс), ОАЭ (4,3 мбс), Кувейта (2,8 мбс), Катара (1,8 мбс) и Бахрейна (0,2 мбс).

Для газа Персидский залив тоже важен: из-за Катара (110 млрд куб. м в год СПГ) потенциальные относительные потери помогут составить 20% мировой торговли. Скромнее, но возможны потери в экспорте СПГ и у ОАЭ (8 млрд куб. м в год).

Влияние. Умеренно позитивно для цен, пока экспорт из Персидского залива не пострадал. Нефтяной рынок с утра в понедельник отреагировал незначительным ростом котировок сырья. Если поставки будут бесперебойными без дальнейшей эскалации, то со временем цены на нефть и газ скорректируются вниз.

Если Иран перекроет Ормузский пролив, котировки Brent наверняка превысят $100/барр. Однако будет важно заявление, с которым Иран блокирует пролив, в частности, продолжительность и условия снятия блокады, и способ прекращения движения судов через пролив.

Мы приводили ранее анализ возможных последствий ирано-израильского конфликта. Сейчас наш фаворит среди нефтяных акций - ЛУКОЙЛ («Нейтральный» взгляд), среди газовых компаний - НОВАТЭК («Позитивный» взгляд), который торгуется с мультипликатором P/E 8,9х на 2025 г. по сравнению с историческим 10,2х.