На российском рынке появляются предпосылки для роста
Согласно опубликованным статистическим данным, базовый PCE, предпочтительный показатель инфляции ФРС, вырос на 0,1% в месячном исчислении в июле и на 4,6% по сравнению с предыдущим годом, что стало самым низким годовым приростом с октября 2021 года. Это давало основания некоторым участникам рынка ожидать, что ФРС может поменять свои планы относительно ужесточения ДКП. Тем не менее Дж. Пауэлл указал, что в сентябре возможно еще одно "необычно большое" повышение ставок.
Глава ФРС в ходе выступления на симпозиуме в Джексон-Хоуле положил конец надеждам инвесторов на возможную смену курса уже на ближайших заседаниях регулятора. Чиновник заявил, что главная цель ФРС - ослабление инфляции. Восстановление ценовой стабильности потребует времени и жестких действий со стороны монетарной политики. Центробанк продолжит действовать, пока не возьмет инфляцию под контроль.
Также в своей речи Дж. Пауэлл упомянул, что дальнейшие решения на сентябрьском заседании будут зависеть от совокупности поступающих данных.
Одним из таких важных факторов является опубликование отчета о занятости в американской экономике за август, которое намечено на 2 сентября. В соответствии с рыночными ожиданиями прогноз увеличения количества рабочих мест составляет 285 тыс., после роста в предыдущем месяце на 528 тыс., уровень безработицы ожидается около 3,5%.
С одной стороны, сильные данные по рынку труда дают основания регулятору повысить ставку в очередной раз на 0,75%, но с другой, укрепляют веру инвесторов, что рецессии не будет. Какой из этих факторов трейдеры начнут отыгрывать, пока непонятно.
Более понятные драйверы появятся вокруг очередного заседания ФРС, которое пройдет 20–21 сентября.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Падение котировок, спровоцированное речью председателя ФРС, технически укладывается в коррекционное движение рынка, начавшееся еще на прошлой неделе. Пока нельзя сказать, что среднесрочный растущий тренд сломлен, котировки еще не преодолели основные уровни поддержки по Фибоначчи.
На текущей неделе наиболее вероятно следующее: умеренная волатильность, отыгрывающая падение пятницы, ценовой коридор в рамках 4000–4200, после опубликования очередной значимой статистики можно будет более точно определить дальнейший вектор движения рынка.
Текущую неделю фондовый рынок РФ продолжил умеренным ростом котировок. Драйвером роста рынка является отчетность компаний, которая показывает в большинстве своем существенное улучшение финансовых показателей. Из относительно крупных компаний хорошо отчитались "Татнефть", ДВМП, ТМК, "Аэрофлот" и "Самолет".
Общий позитивный настрой в акциях второго эшелона, который позволяет инвесторам надеяться на возобновление дивидендных выплат, подталкивает к росту фондовый индекс в целом. Кроме того, явное нежелание ЕС, за исключением Прибалтийских стран, рассматривать новые санкции в отношении РФ, как минимум, не тянет фондовые индексы вниз.
Допуск нерезидентов из некоторых стран к торгам на Московской бирже не вызвал падения котировок.
Иначе говоря, весь возможный негатив уже реализован, и на этом умеренно позитивном фоне появляются предпосылки для роста рынка, даже при отсутствии явных положительных драйверов.
На текущей неделе наиболее вероятно продолжение тренда, с тестированием уровня 2310–2320.
На текущей неделе публикуют свои отчеты АФК "Система", "РусГидро", ЛСР, "Россети Ленэнерго". В котировках акций данных эмитентов возможна повышенная волатильность.
По результатам торгов за неделю картина выглядит следующим образом:
Отметим, что американские и китайские регуляторы смогли достичь предварительного соглашения по аудиту отчетов компаний КНР, акции которых торгуются на рынках США, что может позволить избежать их делистинга. Сам по себе делистинг на американских торговых площадках китайских эмитентов, по оценкам некоторых инвестиционных банков, способен обвалить котировки этих эмитентов на 10–15%, что скажется на состоянии китайских фондовых индексов достаточно негативно.
Данную новость оцениваем как умеренно позитивную.
Также в среду, 31 августа, будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе Китая по итогам августа. По прогнозам аналитиков, показатель останется в зоне замедления (менее 50) и составит 49,2 п. после 49,0 п. в июле.
Пока китайский фондовый рынок находится в легкой коррекции, и предпосылок для выхода из нее мы не видим. В течение текущей недели наиболее вероятно продолжение данной тенденции, с тестированием уровня 3180–3190.
