На российском рынке нефтепродуктов формируется новая пугающая "норма"

03.05.18 14:28 Неделя на рынке
Аналитики
Независимое агентство "Аналитика товарных рынков"

ВТБ Капитал на прошлой неделе опубликовал комментарий, посвященный российской нефтепереработке. В нем содержалась следующая оценка: для обеспечения равнодоходности с чистой экспортной ценой, цена реализации Регуляр-92 на АЗС в России должна составлять 45 ₽/л.

Мы в своих расчетах ориентировались на восстановление маржинальности во всех сегментах топливного рынка РФ (то есть, в крупном и мелком опте, и в рознице), а не просто на достижение розничными ценами уровня экспортного паритета. Если сделать поправку на условия расчета аналитиков ВТБ Капитала, наши оценки очень близки.

Еще одна статья вышла на РБК, она была посвящена сокращению проектного объема производства автобензина на ВНХК в пользу нефтехимической продукции.

В данном случае "Роснефть" поступает абсолютно оправданно: зачем строить мощное производство автобензина на новом НПЗ, если окупаемость проекта вообще не очевидна? Компания вложит десятки миллиардов рублей в выработку миллионов тонн бензина, и гарантированно не сможет их экспортировать, или продать на внутреннем рынке по экспортному паритету.

На российском рынке нефтепродуктов формируется новая пугающая "норма". Внутренний рынок топлив стал стабильно невыгодным для нефтяных компаний. У производителей возникает упущенная выгода во всех сегментах рынка - в крупном опте, в мелком опте и в рознице, если сравнивать реализацию моторных топлив в России с экспортными ценами.

В связи с этим возникает вопрос: зачем вообще перерабатывать рекордно дорогую нефть (в рублевом выражении), если выгоднее ее экспортировать? С коммерческой точки зрения стабильно невыгодный внутренний рынок означает, что на первом этапе производители будут сокращать объемы переработки нефти и/или увеличивать экспорт нефтепродуктов.

В долгосрочной же перспективе компании значительно снизят инвестиции в нефтепереработку, в результате страна может столкнуться с реальной неспособностью обеспечить себя топливом современных экологических классов, как это было с бензинами в 2011 году.

Подробнее

Комментарии

Загружаем...