На российском рынке не предвидится изменений, пока мы не увидим реальные шаги по спасению внутренней экономики

Роман Блинов, руководитель проекта ИК отдела проектного финансирования департамента инвестиции финансово-промышленной группы СПР. На фоне продолжающейся полемики о погружающейся в пучину мировой экономике сегодняшнее утро принесло очередной день распродаж на российском фондовом рынке. Вопрос - сколько может продлиться это падение? Ситуация может сложиться аналогичной той, что была в 1997-1998 годах. Только с 2000 года российский рынок перестал снижение и начал расти. Но разница в том, что на тот момент мировая экономика не испытывала таких трудностей, которые мы констатируем сейчас. В данной ситуации все финансовые институты и Америки, и Европы, и Азии, и России вовлечены в развитие этого "волшебного коллапса". А это действительно коллапс, потому что исчезают банки, которые были независимыми финансовыми институтами на историческом рубеже свыше 100-150 лет. Ясно, что в ближайшее время нам не "грозит" принципиальное улучшение ситуации. Принятие "плана Полсона" несет положительный эффект для системы, но в моменте ситуация не улучшилась. Необходимо помнить, что реализация этого плана растянута на временном горизонте на три-пять лет. Денежные средства будут выделяться траншами, и на это, естественно, тоже уйдет какое-то время. На российском рынке не предвидится изменений, пока мы не увидим реальные шаги по спасению нашей внутренней экономики и наших финансовых институтов. Неважно, сольются РТС и ММВБ в одну биржу или нет. Вопрос в том, сколько финансовых институтов как таковых в России исчезнет. Некоторые из них, чтобы не вводить процедуру банкротства, уже изменили структуру собственности и продали часть бизнеса в обмен на долголетие и положительную репутацию. И это правильный шаг. Чтобы ситуация стабилизировалась, необходимо иметь четкое понимание инвестиционных горизонтов. С точки зрения американской экономики, эти горизонты сейчас размыты. Особенно с учетом того, что в США пройдут президентские выборы и сменится Конгресс, и непонятно, кто будет отвечать за реализацию "плана Полсона" в будущем. Основной выход из кризисной ситуации будет, на мой взгляд, проходить на протяжении всего 4 квартала. Мы будем по-прежнему наблюдать высокую волатильность на российском рынке по отдельным бумагам (до плюс/минус 30-40 процентов). Рынок должен консолидироваться, но пока у него нет на это сил.