На предстоящей неделе лучше рынка могут торговаться акции экспортеров и банков

На этой неделе индекс МосБиржи достиг психологически значимых 2500 пунктов, это годовой максимум. Поводом стало отсутствие плохих новостей. Пара USD/RUB также обновила пики, поднявшись к 81.

Основные причины ослабления рубля — дефицит долларов и евро на рынке. До середины апреля не ожидается крупных налоговых выплат, которые могли бы улучшить ситуацию с ликвидностью. 

Экспортеры активнее переходят на юани, доля этой валюты во внешнеторговом обороте выросла за прошлый год более чем в 30 раз. Сальдо торгового баланса РФ сокращается на фоне снижения физического объема и экспортных цен на углеводороды.

Импорт, напротив, растет. Банк России ожидает, что в этом году он увеличится примерно на 15%. Импортеры пока не могут так же быстро отказаться от доллара, как экспортеры. Не поможет в этой ситуации и бюджетное правило: Минфин продает из резервов тоже юани. Дефицит долларовой ликвидности давит на рубль, и перелома этой тенденции пока не просматривается.

Поддержку национальной валюте в этой ситуации может оказать государство. Для этого у него есть эффективные инструменты, включая регулирование обязательной продажи валютной выручки экспортерами.

Инфляция по итогам марта оказалась ниже таргета Центробанка на уровне 4%. Подъем пары USD/RUB выше 80 может спровоцировать новую волну инфляции, поэтому нельзя исключать вмешательства государства в ситуацию на валютном рынке.

На предстоящей неделе, вероятнее всего, будет наблюдаться смешанная динамика. Лучше рынка могут торговаться акции экспортеров и банков. Ориентир для Индекса МосБиржи: зона 2470–2550 пунктов. Пара USD/RUB может продолжить рост в диапазоне 80–85, если не будут приняты меры для стабилизации курса.