На неделе рубль может продолжить укрепление вплоть до 10,8 за юань

Индекс доллара США продолжает торговаться вблизи своих полугодовых минимумов из-за неопределенности в мировой торговле, возникшей на фоне желания Трампа поднять пошлины для основных торговых партнеров США, что повысило риски торможения самой экономики Штатов. 

Согласно последним комментариям министра финансов США Скотта Бессента, в стране идет переходный период, поскольку Америка стремится пересмотреть собственную экономическую политику. 

Опубликованный отчет по розничным продажам в США не оказал поддержки доллару. В феврале розничные продажи в Штатах выросли на 0,2% (м/м), восстановившись после снижения на 1,2% в январе, хотя прогнозировался подъем на 0,6%. Между тем продажи без учета услуг общественного питания, автодилеров, магазинов стройматериалов и автозаправочных станций, которые используются для расчета ВВП США, поднялись на 1%, изменив пересмотренное в сторону понижения падение на 1% в январе, и оказались намного лучше прогноза роста на 0,2%. 

На этой неделе все внимание инвесторов приковано к решению ФРС по ДКП. Ожидается, что регулятор оставит ставку по федеральным фондам неизменной, поэтому интерес представляют в первую очередь обновленные экономические прогнозы FOMC

Данные отчетов COT отражают рост бычьих настроений по индексу доллара. Трейдеры возобновили наращивание чистой позиции на рост индекса доллара. При этом чистая позиция обновила максимумы 3-недельной давности и стала максимальной за последние почти 6 месяцев. Продолжение тенденции может способствовать росту доллара.

Темп ослабления доллара сократился, нисходящий тренд перешел в боковой. Пока нет предпосылок для разворота тенденции, но и дальнейшее нисходящее движение не очевидно. Наиболее вероятный сценарий на текущую неделю — продолжение боковика.

Сейчас пара «евро — доллар» торгуется вблизи многомесячных максимумов, поскольку за последние недели произошла резкая смена настроений инвесторов: снижение рейтинга американских активов из-за волатильности тарифов и политической неопределенности, созданной новой администрацией, с одной стороны, и улучшение ожиданий по Германии из-за фискального импульса, с другой стороны. В такой ситуации рынки будут продолжать отрабатывать эти факторы в среднесрочной перспективе. 

С начала марта темп роста евро заметно снизился, фактически начался боковой тренд. Пока нет явных предпосылок о направлении выхода из него, наиболее вероятный сценарий на текущую неделю — продолжение бокового движения в пределах ценового диапазона 1,0870–1,0950.

На прошлой неделе рубль продолжил укрепление, поддерживаемый внешним новостным фоном. При этом были опубликованы данные ЦБ, объясняющие отмечаемое с февраля укрепление рубля: увеличение продаж валюты экспортерами на 25% м/м, до $12,4 млрд, было вызвано ростом экспортных поступлений вслед за январским скачком цен на нефть сорта Urals. Поскольку данные Минэкономразвития указывают на переход экспортных цен на нефть к спаду с февраля, а биржевая статистика подразумевает продолжение спада в марте, то на горизонте одного-двух месяцев можно ожидать сокращения чистой продажи выручки экспортеров и ослабления поддержки рубля. На текущей неделе ожидается экспирация валютных фьючерсов (20 марта), что может спровоцировать повышенную волатильность рубля; кроме того, состоится заседание ЦБ, на котором мы ожидаем сохранения ключевой ставки на текущем уровне.

В настоящий момент нет предпосылок с точки зрения ТА об окончании укрепления рубля. Наиболее вероятный сценарий на текущую неделю — продолжение укрепления рубля, вплоть до 10,80 руб. за юань.