На неделе диапазон 11 -11,5 рублей останется актуальным для юаня

На прошедшей неделе российский фондовый рынок перешел к росту на фоне драматического развития ситуации на Ближнем Востоке и резкого взлета цен на нефть; дополнительным фактором поддержки для акций экспортеров выступило ослабление рубля. На таком фоне по итогам недели индекс МосБиржи прибавил 2,1%, обновив максимумы с сентября. 

В пятницу лидерство сохранили бумаги нефтегазового сектора: Роснефть, Лукойл и Сургутнефтегаз по итогам дня прибавили 4,4%, 4% и 2,9% соответственно. Рост цен на алюминий и ослабление рубля продолжили поддерживать бумаги РУСАЛа (+3,5%). Покупки сохранились в отдельных бумагах транспортного сектора – Совкомфлот и ДВМП поднялись на 7,8% и 5,9%. Остальные сектора смотрелись слабовато, отражая переток спекулятивного капитала в "нефтянку"; хуже рынка закончили торги бумаги ВУШ, РусАгро и Россети, потерявшие 4,9%, 4,7% и 3,6% соответственно.

В понедельник, на фоне высокой волатильности на рынке нефти, российский рынок акций проверил на прочность уровень 2900 пунктов, но закрепиться в более высоком ценовом диапазоне "с ходу" не смог на фоне сильного отката нефти от многолетних максимумов и, как следствия волны фиксации прибыли в акциях нефтегазового сектора. Пока мы не видим поводов для полноценного закрепления нефти марки выше 100 долл./барр., что сдержит спрос на акции нефтегазового сектора, уже выглядящие перегретыми. Но и для заметной коррекции "нефтянки" пока оснований не видим. 

Тем не менее, в течение недели ожидаем продолжения роста индекса МосБиржи - ждем не просто новых попыток выйти из диапазона 2800-2900 пунктов, а развития движения в направлении 3000 пунктов. Полагаем, что инвесторы могут обратить внимание на сектора, которые были отстающими на прошлой неделе. Покупки могут вернуться в бумаги финансового сектора, сталелитейщиков и IT-компаний. Плюс к этому, часть инвесторов может проявить интерес к акциям компаний, чей бизнес зависит от ставок в экономике – это девелоперы, компании с существенным уровнем долга. До заседания Центробанка осталось две недели, и оптимистично настроенные участники торгов могут начать закладывать в котировки данных бумаг снижение ставки на 100 б.п. (по нашим оценкам, регулятор на заседании в марте снизит ставку на 50 б.п. до 15%).

Предыдущую неделю пара юань/рубль закончила чуть ниже отметки 11,5 рубля. Этому способствовало ожидание приостановки в марте продаж валюты по бюджетному правилу, что позволило китайской валюте продемонстрировать рост, несмотря на улучшение ситуации на рынке энергоносителей и выходу цен на нефть на максимумы за несколько лет.

На текущей неделе юань сохранит позиции в диапазоне 11-11,5 рубля. При этом китайская валюта может тяготеть к верхней половине данного коридора на снижении предложения валюты со стороны Центробанка. Несмотря на это, поводов для выхода вверх из данного коридора, по нашим оценкам, нет. Сдержит дальнейший рост юаня ожидание повышения предложения валюты со стороны экспортеров как за счет увеличения поступления валютной выручки из-за ситуации на рынке энергоносителей, так и за счет повышенных налоговых отчислений – в марте за счет выплаты НДД за 4 кв. 2025 года они вырастут примерно в 1,6 раза относительно уровней января-февраля, что будет способствовать более раннему началу подготовки экспортеров к налогам и, соответственно, росту предложения валюты.