На наш взгляд, ФРС пойдет по пути постепенного снижения ставок

Константин Воробьев, директор Казначейства ИФК "Триумф Капитал". Данные с рынка труда США не оставляют выбора для ФРС. В пятницу торги на мировых фондовых рынках проходили на фоне ожиданий публикации по занятости в США, по которой можно делать выводы о состоянии экономики в целом. Положительная статистика стала бы еще одним подтверждением солидного запаса прочности перед кризисными явлениями и рецессией. Слабые показатели оценивались бы аналитиками с точки зрения их влияния на решение ФРС по ставкам. Однако, августовские данные с рынка труда смогли удивить даже самых больших пессимистов, показав, впервые за последние несколько лет, снижение числа рабочих мест. При этом статистика за предыдущие месяцы была пересмотрена в сторону снижения. Падение уровня занятости свидетельствует о том, что кризис, начавшийся на рынке жилья и перешедший на финансовые рынки, уже затронул все сферы экономики. О последствиях можно только гадать. За рынком труда последует снижение потребительских расходов, а там и до рецессии недалеко. Фондовые площадки отреагировали на показатели занятости существенным снижением основных индексов. Не остались в стороне и российские акции. Индекс РТС закончил день возле уровня 1900 пунктов. Тем не менее, мы не склонны драматизировать ситуацию. В первоначальной реакции рынка следует искать психологическую и спекулятивную составляющую. Уже в ближайшие дни данные подвергнутся переоценки с точки зрения действий ФРС на заседании 18 сентября. Комитету по открытым рынкам ничего не остается, как начать ослабление монетарной политики. Остается только один вопрос, на сколько радикальны будут предпринятые шаги. Многие эксперты предполагают снижение ставки на ближайшем заседании сразу на 50 пунктов. На наш взгляд, ФРС пойдет по пути постепенного снижения ставок. На этой неделе фондовые рынки могут попытаться отыграть часть утерянных позиций при условии отсутствия очередных сюрпризов от статданных, на которые грядущая неделя весьма богата. Основное внимание эксперты сосредоточат на данных по инфляции, торговому балансу, федеральному бюджету и промышленному производству в США. Давление может оказать ухудшение ситуации с ликвидностью как внешней,ставки Libor достигли новых исторических максимумов, так и внутренней в преддверии проведения ряда аукционов и приближения налоговых платежей. Российский рынок будет получать поддержку от цен на "черное золото" и корпоративной отчетности. Мы продолжаем склоняться к мнению, что денежным властям до конца сентября удастся сгладить основные последствия кризиса и нормализовать ситуацию с ликвидностью. Снижение ставки по федеральным фондам в совокупности с улучшением ситуации с ликвидностью вызовет приток капитала на развивающиеся рынки. Поэтому предлагаем инвесторам внимательней присматриваться к текущим уровням котировок акций с целью наращивания длинных позиций. Сегодня, учитывая негативный внешний фон, мы не исключаем возможность тестирования индексом РТС уровня 1870 пунктов.