На мировом рынке волна risk-off настроений
В мире. Для мирового рынка главным событием прошлой недели стало заседание ФРС. Американский регулятор принял ожидаемое решение повысить ставку на 75 б.п. до 3,25% годовых по верхней границе. Более значимым для инвесторов было то, что ФРС явно обозначила намерения по длительному поддержанию ставки на повышенных уровнях даже ценой существенного давления на экономику.
Так, прогнозируется, что по итогам 2022-го года ВВП США вырастет лишь на 0,2% в реальном выражении, а ставка на конец 2023-го года будет у 4,6% годовых. Более явно обозначенные перспективы рецессии не добавили позитива инвесторам, и на прошлой неделе на мировом рынке наблюдалась заметная волна risk-off настроений – фондовые индексы США существенно упали за неделю, а доходности десятилетних американских казначейских бумаг обновили максимум с 2010-го года. Особенно стоит отметить рост индекса доллара до 114 п. – максимумов с 2002-го года. Ослаблению ряда валют против доллара способствовали и итоги заседаний других регуляторов мира, помимо ФРС. Большинство Центробанков в сентябре продолжило ужесточать денежно-кредитную политику. Впрочем, исключением стали Банк Японии, который сохранил мягкую ДКП, а также Банк Турции, продолживший снижать ставку даже на фоне особо высокой инфляции. В результате давление на лиру и йену на прошлой неделе усилилось, что даже привело к началу интервенций в Японии. Также стоит отметить резкое ослабление фунта до минимумов с 1985-го года на фоне все приближающейся рецессии и анонсированных мер по стимулированию экономики.
Из опубликованной на прошлой неделе статистики стоит отметить сентябрьский индекс потребительского доверия в еврозоне, обновивший исторический минимум, а также сентябрьские индексы деловой активности от S&P Global в ЕС и США. В еврозоне и производственный показатель, и индекс для сферы услуг снизились сильнее, чем прогнозировалось. При этом на фоне ситуации на рынке энергоресурсов производственный индекс в еврозоне опустился уже до минимумов с середины 2020-го года. Тем временем в США индексы от S&P Global, наоборот, росли сильнее, чем предполагал консенсус-прогноз. Особенно стоит отметить резкий рост показателя для сферы услуг на фоне усиления спроса, в то время как ценовое давление в США продолжило ослабевать. Таким образом, экономическая ситуация в еврозоне продолжает выглядеть заметно хуже, чем в США, что усиливает давление на евро. На этой неделе инвесторы на мировом рынке обратят внимание на публикацию сентябрьской ценовой статистики в еврозоне, которая запланирована на пятницу. Консенсус-прогноз предполагает, что рост потребительских цен ускорится до 9,60% г/г, вновь обновив исторический максимум. Публикация таких данных явно не добавит позитива евро, и курс EURUSD может остаться ниже 0,98 $/€ по итогам недели. Помимо данных по инфляции в еврозоне, инвесторы на этой неделе будут следить за возобновившимися после «недели тишины» заявлениями представителей ФРС, а также за дальнейшим развитием геополитической ситуации.
На прошлой неделе фьючерсы на нефть марки Brent временно достигали $93,50/барр., но по итогам недели они снизились до $86,15/барр., обновив минимум с января. Резко укрепившийся доллар и усилившиеся опасения рецессии на фоне оглашения итогов сентябрьского заседания ФРС оказали заметное давление на нефтяные цены. В то же время недельные данные указали на более слабый рост запасов, чем прогнозировалось, а риски перебоев в поставках вновь выросли, что ограничивает еще более сильное падение котировок. Сегодня фьючерсы Brent снижаются на 0,17% и торгуются около $86,00/барр. На этой неделе динамика нефтяных котировок во многом определится геополитическими новостями. Растущие риски перебоев в поставках и коррекционное ослабление доллара могут поддержать рост фьючерсов Brent выше $87,50/барр. к концу недели.
Наши ожидания. На фоне новостей среды курс USDRUB временно превышал 62,50 руб./$, но затем рубль перешел к заметному укреплению. В результате по итогам недели курс USDRUB опустился до 57,92 руб./$, обновив минимум с конца июля. Укреплению рубля во многом способствовал фактор налогового периода, в рамках которого компании-экспортеры продают валюту для уплаты налогов. Стоит также отметить, что ряд участников рынка мог продавать валюту «недружественных» стран в связи с усилившимися опасениями ее блокировки, что также способствовало снижению курса USDRUB. При этом в текущих условиях существенное укрепление доллара на глобальном рынке не оказывает заметного влияния на курс внутри страны. Сегодня курс USDRUB растет на 0,60% и находится около 58,27 руб./$. Другие валюты EM с утра также преимущественно слабеют. Вероятно, в первой половине недели курс USDRUB будет на относительно низких уровнях, но к концу недели рубль может ослабиться в связи с окончанием налогового периода. На этом фоне пятницу курс USDRUB, вероятно, закончит у 60 руб./$.
