На маркетплейсы снова нападают, насколько просядут акции
Помним про конфликт маркетплейсов с банками. Пока он не решён и, как будто, про него все забыли. Теперь включились офлайн-ритейлеры.
Что происходит
Ритейлеры предлагают запретить комиссионные продажи продовольствия (т.е. маркетплейсы должны сами закупать продукты и продавать), отменить скидки на продукты (они - за счёт продавцов и снижают конкурентоспособность офлайна).
Минфин может ввести НДС на импортные товары, продаваемые на маркетплейсах.
По продовольствию
Онлайн-продажи продуктов занимают около 4,3% оборота рынка интернет-торговли. Почему эта сфера должна регулироваться, совершенно непонятно. Предполагаем, что запрос офлайн-ритейлеров будет проигнорирован - для ограничений попросту нет оснований. А если даже будет реализован, то доля Ozon незначительна.
По налогам
НДС на импорт вводят поэтапно. В 2027 - 5% и далее ежегодно +5 п.п. до 2030 года. Маркетплейсы, наоборот, поддерживают меру, но с условиями (например, платить НДС не с ввезённого объёма импорта, а с фактически проданного).
Однозначно будет повышение цен продавцов. По цепочке вырастет комиссионный доход (% привязан к цене товара). Рост комиссий даёт возможность как минимум сохранить скидки на товары. По идее, критичных изменений не будет, кроме ограниченного снижения объёмов и роста цены для конечных пользователей.
Итоги
То, что ритейлеры пришли жаловаться вслед за банками, - не самая лучшая практика. Должны работать рыночные механизмы, а не искусственные ограничения, которые всегда приводят к поддержке менее эффективных компаний и к росту цены для пользователей.
Повышение НДС на импорт - безусловно негатив, но он будет ограниченным и растянутым во времени на несколько лет.
Самый большой риск для маркетплейсов - рецессия в экономике. Здесь не избежать сильного спада GMV из-за ухода продавцов (повышение НДС) и снижения спроса.
Считаем Ozon неплохим вариантом под снижение ключевой ставки (это не прямой бенефициар) в расчёте на отложенный спрос и дальнейшее повышение эффективности банковского и e-com сегмента.