На конец года рубль ожидается на отметке 90–95 за доллар
Обновляем прогноз по курсу рубля. Рубль всего за 3 недели ослаб с 76 до 82 за доллар. В этот раз нам удалось вовремя сделать ставку на то, что рубль будет слабеть.
С конца февраля на фьючерсе на валюту заработали 10%, позиция на Ideas составляла 100%, в автоследовании Т-инвестиции — более 300%. Это позволило перекрыть большую часть наших прошлогодних промахов с валютой. Теперь встаёт вопрос, что делать дальше.
Рынок обращает внимание на RUSFAR CNY. Это индикатор ставок в юаневой ликвидности. С января вырос с 0,44% до 14%. Это максимум с ноября 2024. Основной смысл — у отдельных банков есть дефицит юаневой ликвидности.
Прогноз
Без параметров бюджетного правила прогнозирование практически не имеет смысла. Но базово полагаем, что ослабление будет постепенным, т.к. очень много сил было потрачено ради борьбы с инфляцией. Резкое ослабление приведёт к росту инфляции в ряде категорий. Ожидаем 90–95 на конец года.
Что делать с валютой:
- Текущая динамика курса и RUSFAR CNY намекает, что крупные экспортеры уже имеют представление о новом бюджетном правиле.
- Мы закрыли позиции в валюте и планируем вернуть их на откате или после публикации нового бюджетного правила.
- Курс в ближайшие месяцы закрепится в диапазоне 85–87/$, а к концу года доберётся до 90–95/$.
- Не нужно переоценивать темп ослабления рубля. С резким ослаблением ЦБ уже обжигался в 2023 и 2024. В третий раз, полагаем, на те же грабли не наступят.
- Ослабление с высокой вероятностью продолжится и в 2027 году. Экспортёрам нужен доллар по 100 минимум.
Комментарии