На фоне снижения доходности US Trys евробонды emerging markets вчера вновь неплохо подросли

Артур Аракелян, МДМ-Банк. Валютные облигации На фоне снижения доходности US Trys евробонды emerging markets вчера вновь неплохо подросли. Доходность 10Y UST снизилась и стабилизировалась на уровне 5.15% годовых. На этом фоне Россия-30 выросла вчера до 106.750, а спрэд сузился до 120 б.п. Заметно подросли длинные евробонды Газпрома (+1-1.5%). На этой неделе будут важные статистические данные по экономике США. В частности, ISM Manufactoring, Factory Orders и данные по рынку труда (Payrolls). Эти данные могут серьезно повлиять на дальнейшую динамику рынка. Торговые идеи Мы рекомендуем покупать еврооблигации Евраз-2015, которые существенно недооцененны относительно Северстали-2014. С учетом одинакового, по нашему мнению, кредитного риска спрэд Евраз-2015 / Северсталь-2014 на уровне около 60-70 б.п. мы считаем несправедливым. Тем более, что более короткая Северсталь-2009, наоборот торгуется с небольшой премией к Евраз-2009, что более адекватно отражает кредитные риски этих эмитентов.