На дне ли "РУСАЛ"?
По телеграму опять пошли сигналы: мол, ух ты, “Русал” нарастил втрое продажи алюминия в Китай! Разворот на Восток! Акции на дне! Бежим покупать!
А точно до дна недалеко?
1) Открываем последний отчет: выручка -17%, скорректированная EBITDA -84%; чистая прибыль -54%. Долг вырос, себестоимость выросла, цены на алюминий лежат на дне, как грустный старый кот в ноябре.
2) Компания нарастит эффективность? Долг надо обслуживать. Заводы надо ремонтировать и обновлять. Электричество растет в цене. Добавим к этому рост расходов на зарплаты, и станет вообще невесело.
3) Раньше у Русала был джокер в виде пакета акций Норникеля, который платил жирные дивы. Только там теперь свои проблемы, так что дивиденды, скорее всего, похудеют.
4) Китай не резиновый: увеличивать поставки бесконечно не выйдет. А если мировая рецессия? Тогда цены на алюминий улетят еще ниже.
Простому инвестору в это лезть не советуем.
А я хочу поймать акцию на дне, что делать? Если вы не гуру финансов и не эксперт в металлургии, смотрите две метрики. Мировые цены на алюминий должны показать хотя бы немного устойчивый рост, а чистый долг компании должен начать сокращаться, и не на полтора процента, а побольше.