Пока сохраняются все предпосылки для ограничения вывода капитала

Макроэкономика: Платежный баланс в равновесии. Банк России опубликовал отчет о состоянии платежного баланса по итогам 1к'22 – хоть и в сокращенном формате, он все же дает понимание динамики основных компонент движения валютной ликвидности. Профицит текущего счета достиг рекордного за всю историю наблюдений значения $58.2 млрд. Основу этого показателя составил баланс торговли товарами и услугами ($66.3 млрд), а дефицит баланса первичных и вторичных доходов в размере $8.1 млрд привел к оттоку средств. Как и в случае с торговлей товарами и услугами, так и в случае с доходами позитивное влияние на счет текущих операций, очевидно, оказало сокращение исходящих платежей в марте (импорт и доходы к выплате) ввиду ослабления рубля и неопределенности конечного спроса на товары и услуги. Однако более точный эффект можно будет оценить лишь на месячных данных.

Со стороны финансового счета информации немного: приток средств составил $3.9 млрд, а отток – достиг $61.9 млрд. Структуру этого оттока Банк России пока не раскрыл, однако можно предположить спорадический интерес нефинансового сектора к валютной ликвидности в целях хеджирования рисков и накопления валютной ликвидности банковским сектором. С учетом отсутствия информации о движении средств по резервному счету и минимальной статьей с ошибками и пропусками, чистый отток капитала составил $58.0 млрд.

Данная информация в моменте имеет единственный прикладной смысл для валютного рынка – дает возможность оценить степень гибкости импортных потоков и спроса на валютную ликвидность от нефинансового сектора в целях регулирования Банком России ограничений по движению капитала. На данный момент сохраняются все предпосылки для ограничения вывода капитала (в виде репатриации прибыли или продажи активов нерезидентами) с плавным смягчением условий для осуществления импорта.