На ближайшем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 50 бп

Недельная динамика цен "в колее" дезинфляционного тренда. По данным Росстата, за неделю с 30 августа по 5 сентября потребительские цены снизились на 0.13% н/н, сопоставимо с -0.16% н/н и -0.15% н/н в предыдущие две недели. По состоянию на 5 сентября, показатель прироста цен с начала года продолжил снижение до 10.24%, а рассчитываемая нами оценка годовой инфляции опустилась к 14.2% г/г.

Основной вклад в дезинфляционную динамику все еще вносят плодоовощная продукция (-3.4% н/н) и авиаперелеты (-9.9% н/н), продолжилось снижение цен и в бытовой электронике и строительных материалах. Однако эта динамика, вероятно, носит временный характер – в ближайшие недели предстоит сезонный разворот в плодоовощной продукции, а дешевые авиабилеты обусловлены предоставлением субсидируемых тарифов. Это находит отражение в регулярно публикуемом бюллетене Банка России "О чем говорят тренды": недельные данные указывают на некоторое усиление инфляционного давления в августе, несмотря на снижение общего индекса потребительских цен. Согласно ожиданиям регулятора, текущие темпы ИПЦ с поправкой на сезонность будут выше в предстоящие месяцы, поскольку баланс рисков на среднесрочной перспективе по-прежнему смещен в сторону проинфляционных из-за уже реализованного смягчения денежно-кредитной политики, способствующего оживлению потребительского спроса из-за более доступного кредитования.

Дезинфляционное давление последних недель, безусловно, отразится и в месячной оценке инфляции по итогам августа (Росстат опубликует 9 сентября), которая рассчитывается по более широкой корзине потребительских товаров. Мы сохраняем ожидания, что 16 сентября Банк России снизит ключевую ставку на 50 бп.