Мягкая риторика ЦБ создаст импульс к покупкам на рынке акций

Утро пятницы проходит на азиатских рынках под знаком коррекции: региональные индексы снижаются, прерывая самую длительную с января серию роста. Давление на рисковые активы усилилось после публикации сильных данных по занятости в США, что снизило вероятность скорого смягчения политики ФРС. Индекс MSCI Asia Pacific теряет 0,8%, наиболее выраженное падение зафиксировано в Гонконге и Японии, где индекс Topix корректируется от исторического максимума. Американский доллар укрепляется второй день подряд, доходности казначейских облигаций США остаются стабильными, а золото дешевеет третий день подряд.

Снижение числа заявок на пособие по безработице в США шестую неделю подряд ослабило аргументы в пользу снижения ставок в ближайшем времени. Хотя ранее один из руководителей ФРС, Кристофер Уоллер, заявлял о необходимости смягчения политики ради поддержки рынка труда, текущие цифры по-прежнему указывают на его устойчивость. Это снижает стимулы к агрессивному снижению ставки, и фьючерсный рынок теперь закладывает менее двух снижений до конца года, первое из которых — не ранее октября.

На этом фоне растёт интерес к защите от возможной коррекции на рынке акций США: Goldman Sachs и Citadel рекомендуют клиентам дешёвое хеджирование, пока «индекс страха» остаётся на минимальных уровнях с февраля. Индекс S&P 500 в четверг обновил максимум — десятый за последние 19 торговых дней, во многом благодаря росту технологического сектора. Однако сохраняющиеся риски — от тарифных споров до политической неопределённости — подталкивают институциональных инвесторов к осторожности.

Дополнительным фактором давления стало охлаждение инфляции в Токио второй месяц подряд на фоне временных факторов, при этом рост цен на продукты питания сохраняется. Японские инвесторы фиксируют прибыль после бурного роста предыдущих дней, обусловленного заключением торговой сделки с США. Аналитики отмечают, что для дальнейшего движения вверх необходимы более убедительные сигналы уверенного роста корпоративной прибыли.

Валютный рынок демонстрирует укрепление доллара, евро и иена теряют позиции. Биткойн и эфир снижаются более чем на 2%, отражая общее охлаждение интереса к криптоактивам. На товарных рынках нефть марки WTI прибавляет 0,4%, продолжая отыгрывать данные о снижении запасов в США, тогда как золото остаётся под давлением.

Российский рынок акций завершил четверг на негативной ноте: индекс Мосбиржи потерял 1,18%, опустившись к отметке 2807 пунктов. Нерешительность инвесторов в преддверии заседания Банка России сочетается с фиксацией прибыли и негативной корпоративной отчетностью. Ключевой фактор, определяющий повестку пятницы, — решение по ключевой ставке: снижение на 200 б.п. до 18% практически полностью заложено в котировки, но судьбу дальнейшего движения рынка определит не столько само снижение, сколько риторика регулятора. Отсутствие внятного сигнала о готовности к дальнейшему смягчению может усилить волатильность и распродаже. Напротив, если Банк России укажет на вероятность дальнейшего снижения ставок, это способно развернуть рынок вверх и открыть дорогу к тестированию уровня 2900 и выше.

В фокусе остаётся и ситуация с ликвидностью — растущая дефицитность бюджета на фоне активных расходов государства создает дополнительные риски для долгового рынка и рубля. При этом индекс гособлигаций (RGBI) показывает умеренный рост, что отражает ожидания смягчения политики, но этот тренд может быть неустойчив при ухудшении фискальной позиции.

Корпоративная отчетность продолжает влиять на отдельные сектора. ММК опубликовал слабые результаты: снижение чистой прибыли на 21% и отрицательный FCF оказали давление на котировки, а сама компания предупреждает о рисках снижения спроса в III квартале. Акции металлургов остаются под давлением — в числе аутсайдеров в четверг были также НЛМК, ФосАгро и АЛРОСА. Рынок также отыгрывает усиление геополитических рисков на фоне безрезультатных переговоров между РФ и Украиной: несмотря на то, что участники уже не ждут прорыва, нервозность сохраняется.

Сегодня рынок будет формировать свою динамику, исходя из итогов заседания Банка России. Решение по ставке будет объявлено в 13:30, пресс-конференция главы ЦБ — в 15:00. Внимание инвесторов также сосредоточено на отчетности Русагро, ТГК-1 и ЮГК. В случае нейтральной или жесткой позиции ЦБ рост индекса ограничится краткосрочными техническими отскоками. Более мягкая риторика создаст импульс к покупкам, но при условии, что геополитическая повестка останется стабильной, а сырьевые рынки не преподнесут новых негативных сюрпризов.