Мы пересмотрели перспективность вложений в некоторые ценные бумаги на июнь 2007 года

Александр Кандауров, ведущий аналитик АКБ «Лефко-Банк». На сегодняшний день, сложившаяся ситуация на рынке на 60% совпадает с нашими прогнозными оценками. Необходимо отметить, что мы пересмотрели перспективность вложений в некоторые ценные бумаги на июнь 2007 года. Стагнация, вызванная майскими праздниками плавно перетекла в «мертвый сезон» отпусков. Таким образом, можно с определенной точностью сказать о том, что иностранные инвесторы на этот период стали выводить деньги с фондового рынка РФ, хотя и не в значительных объемах. Это подтверждается тем, что небольшой рост происходит на маленьких объемах, а при существенном падении резко увеличиваются обороты. Что касается разбивки по отраслям, то по нашим оценкам, все перспективнее становится отрасль металлургии, которая меньше всего подвержена сезонным колебаниям, где мы еще раз подтверждаем наши высокие оценки. Прежде всего это касается ГМК «Норильский никель» (наша цель 7200). Сравнивая показатели Р/E металлургических компаний в мире, можно отметить, что несмотря на высокие цены на никель - $47,000 за тонну, акции компании оцениваются из расчета $31,000 за тонну, т.е. если даже в рамках коррекции цена на никель будет падать до уровня $35,000 за тонну, то потенциал роста все равно остается. Также, хотим обратить внимание на акции ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат". После допэмиссии акций они откатились на уровень 24.5 рубля за акцию, что сделало их инвестиционно привлекательными (наша справедливая цена 28 рублей за акцию). В связи с тем, что и телекоммуникационный сектор менее всего реагирует на сезонные колебания, он также остается привлекательным для вложений. Несмотря на то, что небольшая коррекция на рынке отразилась на бумагах этого сектора, что по нашему мнению, это является хорошей возможностью войти в позицию по акциям региональных телекомов. Укрепляет данный прогнои и хорошие показатели квартальной отчетности данных компаний. На основе проведенного анализа мы рекомендуем следующие ценные бумаги данного сектора: Сибирьтелеком, Центртелеком, Дальсвязь (акции обыкновенные), Южтелеком и) Ростелеком (привилегированные акции), а также акции Башинформсвязь, недавно появившиеся на бирже ММВБ, что дает им технический потенциал роста на 15-20%. Финансовый сектор заслуживает особого внимания. Напомним, что в мае в рамках IPO были размещены акции ОАО «ВТБ» на сумму $8 млрд., что безусловно характеризует его успешность. А после начала торгов на Лондонской бирже, акции ВТБ выросли на 8 %. Привлеченные деньги направят на развитие филиальной сети, которая на треть увеличит чистую прибыль Банка, правда справедливости ради отметим, что акции ОАО «ВТБ» стоит рассматривать как долгосрочное вложение. Стоит отметить и принятое на общем собрании акционеров решение о дроблении (сплит) акций ОАО «Сбербанк». Дело в том, что цена в 100,000 рублей за акцию не очень удобна для инвесторов, т.е. эти акции покупают довольно крупные акционеры. После проведенного дробления, в 1000 раз обыкновенных акций и в 20 раз привилегированных, некрупные инвесторы также начнут вкладываться, что приведет к повышению цены. Но снова оговорка, дробление произойдет не раньше осени 2007 года, так что время для принятия решения о инвестировании в финансовый сектор еще есть. Электроэнергетика, как и любая другая энергетическая отрасль экономики, сильно зависит от сезонного спроса. Так, в летний период меньшего спроса на электроэнергетику, это сказывается на ценах акций компаний данного сектора. Наши рекомендации - обратить внимание на акции всех ОА-энерго, которые будут входить в состав МРСК. К сожалению, по независящим от нас причинам, пока у нас нет возможности дать справедливые оценки МРСК, т.к. коэффициенты конвертации еще не определены. Но по мере поступления информации мы будем рассчитывать их и предоставим вашему вниманию. Наименее привлекательными на сегодняшний день являются акции нефтяных компаний и газовой отрасли, чему есть несколько причин. Во-первых, это подверженность сезонному спросу на газ и нефтепродукты, во-вторых, плохие данные опубликованных квартальных отчетов, в-третьих, дефицит разрабатываемых газовых ресурсов для обеспечения всех потребителей газа, а также подписанное соглашение Туркмении и Казахстана о строительстве газопровода в обход РФ. Наша рекомендация по данному сектору - воздержаться от покупки. В заключении можно отметить, что рынок переходит в фазу бокового тренда. В ближайшее время мы не видим ярко выраженной тенденции. Поддержку рынку будут оказывать акции металлургического сектора, а рост будет сдерживать снижение объемов.