Мы ожидаем нейтральной динамики рисковых активов на мировых финансовых рынках в феврале

Мы ожидаем нейтральной динамики рисковых активов на мировых финансовых рынках в феврале, предполагая, что большая часть позитивных новостей из европейского региона уже "заложена" в ценах, а макроэкономический фон в США и Китае, скорее всего, начнет ухудшаться (после череды позитивных сюрпризов в январе). Радикальные меры ЕЦБ, поспособствовавшие улучшению ситуации на денежном рынке Еврозоны, а также прогресс в переговорах о реструктуризации греческих долгов, уже нашли отражение в снижении премий CDS (суверенных и компаний финансового сектора) на фоне роста курса евро и опережающей динамики акций европейских банков в январе. При этом мы полагаем, что рынок уже "закладывает в цены" нахождение консенсуса между правительством Греции и частными держателями греческих долгов по вопросу их "добровольной" реструктуризации, а также на запуск нового раунда программы LTRO от ЕЦБ. В то же время, согласно динамике доходностей государственных облигаций и суверенных CDS Португалии, в Еврозоне формируется новый очаг негатива. К концу февраля мы ожидаем, что цена марки Brent будет колебаться в пределах 111 доллара США за баррель.