Мы оцениваем вероятность коррекции цен акций РАО ЕЭС, как очень высокую

Александр Гвоздик, независимый аналитик. Текущий взгляд на акции РАО ЕЭС Все наблюдали безумный рост цены акций РАО ЕЭС на 14 % за считанные часы в начале сентября. Единственным объяснением выстрела котировок РАО ЕЭС на фоне коррекции нефти является информация о покупке РАО «Газпром» 5%-го пакета акций РАО ЕЭС у Газпромбанка по 37,5 центов (10.65 руб.) за акцию. Мы не считаем это существенным событием. Газпром мог купить у Газпромбанка акции РАО ЕЭС и по 37 руб., уводя деньги на не обремененные многомиллиардными кредитами счета Газпромбанка подальше от бдительного ока западных кредиторов. Видимо, так же считает и значительная доля участников рынка, так как 7 сентября произошел сброс рекордного количества акций РАО ЕЭС (1.329 млрд. на ММВБ). Затем цены стали консолидироваться в районе 9.6 р. Возникает вопрос: а что же будет дальше? Отметим два существенных для акций РАО ЕЭС высказывания главы холдинга. В конце августа А.Чубайс признался, что "менеджмент РАО ЕЭС увлекся реформированием в ущерб надежности энергосистемы" и теперь акцент будет делаться на повышение последней. А в недавнем интервью журналу "Итоги" Чубайс недвусмысленно дал понять, что "...предвыборный период - это всегда для экономики плохо. Чего нужно и чего не нужно ожидать сейчас? Наверное, не надо ожидать каких-то крупных шагов в направлении реформирования. Перед выборами масштабные реформы происходят редко." Отсюда следует, что прорыва в реформах РАО ЕЭС ждать пока не приходится. Более того, появилась информация о том, что Министерство экономического развития и торговли рассматривает возможность введения временного моратория на совершение сделок по распределению активов ОГК и ТГК с целью препятствовать желанию крупных топливных компаний (в частности, Газпрому) увеличить свою долю в генкомпаниях. Если такой мораторий будет принят, т.н. "стратеги" могут выбросить на рынок огромное количество акций РАО ЕЭС. О желании избавиться от 3-х процентного пакета акций РАО ЕЭС недавно заявил глава НРК А.Лебедев. Вдобавок к этому, мы считаем вероятность коррекции цены нефти до уровня в 57 $, а также снижения индекса DJ Industrial ниже 10000 достаточно высокой. Поэтому мы оцениваем вероятность коррекции цен акций РАО ЕЭС, как очень высокую. Примерным ориентиром для первой волны коррекции представляется устоявшийся уровень матожидания по акциям РАО ЕЭС - 8.4 р. Если же произойдет неконтролируемый сброс акций РАО ЕЭС «стратегами», то мы сможем наблюдать классическую картину теханализа: пробой уровня 5.54 р. с возвращением к нему сверху.