Мы не рекомендуем покупать EM на сегодняшнем рынке

Павел Лукьянов, Юрий Бодрин, аналитики Банка «Союз». Комбинация опасений по поводу ужесточения кредитных условий в развитых странах и продаж со стороны участников ипотечного рынка продолжает оказывать давление на рынок базовых активов. Остановить продажи не помогло радикальное изменение позиции главы ФРБ Чикаго Майкла Москоу, который, будучи жестким сторонником повышения ставок, вдруг заявил о том, что инфляция в США снижается быстрее ожиданий. Есть высокая вероятность, что новые данные “дисконтируют” оптимизм Москоу, и рост ставок продолжиться. Поэтому мы не рекомендуем открывать длинные позиции по облигациям Казначейства США. В четверг высокодоходные долги развивающихся стран росли второй день подряд на фоне умеренной динамики базовых активов и подъема фондовых площадок как еще одного вида рисковых бумаг. Однако волатильность суверенных долгов остается крайне высокой в отсутствии единой тенденции, что увеличивает риски вложения в сегмент. Мы не рекомендуем покупать EM на сегодняшнем рынке. Бумаги сильно подешевели с начала года, но относительно низкий уровень суверенных спрэдов ограничивает потенциал ценового роста бумаг при новом прогнозе ставок, при котором вероятность их сокращения до конца года крайне мала. Вчера состоялось размещение 2-го выпуска ОАО "ИжАвто". Объем займа составляет 2 млрд рублей. Срок обращения 4 года, предусмотрена полуторагодовая оферта. Ставка первого купона была установлена в размере 9.79 % годовых, что соответствует эффективной доходности к полуторагодовой оферте порядка 10.03 % годовых. В ходе аукциона были поданы 82 заявки. Общий объем спроса на аукционе составил порядка 3.2 млрд рублей. Подводя итоги займа мы пришли к выводу, что в целом размещение прошло успешно. Также заметим, что доходность, с которой прошло размещение, выше справедливой и размещение прошло с премией в размере 53 б.п.! В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.