МВФ советует России сворачивать меры господдержки. Правительство особенно не спешит

Российская экономика подошла к этапу сворачивания мер фискального стимулирования, пришли к выводу специалисты Международного валютного фонда (МВФ). Они советуют правительству приступить к постепенному сокращению стимулов и запустить цикл повышения процентных ставок.

Стоит отметить, что сворачивать стимулирование экономики МВФ советует не только России, но и другим развивающимся странам. Еще весной этого года эксперты фонда выражали обеспокоенность в связи со стремительным ростом цен на нефть и металлы, отчего и рекомендовали главным потребителям сырья - развивающимся странам во главе с Китаем - сворачивать стимулирующие меры.

О неизбежности сворачивая мер антикризисной поддержки давно говорит и само российское правительство. С одной стороны, рост промпроизводмства в текущем году все ближе подводит к этой теме. С другой - восстановление российской промышленности нельзя назвать уверенным, и тут главное не навредить. "Мы должны принять принципиальное решение: где и когда мы будем сворачивать, и какие мы будем сворачивать меры поддержки, а где их необходимо продолжить", - подчеркнул в одном из своих выступлений премьер-министр Владимир Путин. Определенные шаги власти уже предприняли, например, сократили список стратегических предприятий. О сворачивании мер господдержки в июле этого года объявил и "Внешэкономбанк". По словам главы ВЭБа Владимира Дмитриева, банк хочет получить назад $6,7 млрд кредитов, выданных компаниям в кризис на рефинансирование внешних долгов.

В кризис практически все крупные экономики мира прибегали к мерам государственного стимулирования - рекапитализировали банки, обеспечивали поддержку экономически и социально значимых проблемных предприятий, вводили спецпрограммы в автопроме и пр. Это помогло избежать углубления кризиса и обострения социальных проблем, но даже сейчас, в процессе восстановления мировой экономики государства не спешат "завинчивать гайки". Взять, к примеру, Соединенные Штаты. "Задачи восстановления уверенного экономического роста пока не решены. Безработица сохраняется вблизи 26-летних максимумов, кредиты остаются труднодоступными для населения и малого бизнеса, сворачивание госпрограмм поддержки приводит к резкому замедлению роста потребительского спроса, рынок недвижимости остается слабым звеном", - отметила в ходе прошедшей на сайте он-лайн конференции "Мировая экономика: наращивать господдержку или ужесточать экономическую политику?" Ольга Беленькая, зам. руководителя аналитического департамента "Совлинк".

Продление мер господдержки в США на руку российской экономике. "Как только США стали печатать деньги в "особо крупных" размерах, то цена на нефть стала расти, а инвесторы вдруг вспомнили о развивающихся рынках", - замечает Владимир Осаковский, начальник управления макроэкономического анализа и исследований "ЮниКредит Банка". То же самое, по мнению аналитика, можно сказать о весеннем греческом кризисе и решении ЕЦБ выкупать облигации Греции и других стран. "Чем больше печатают денег в США и ЕС, тем больше их будет приходить в Россию", - считает эксперт.

Однако на фоне этого рекомендации МВФ сворачивать меры господдержки в России могут показаться странными. Все дело в том же обилии дешевой ликвидности, объясняет заместитель начальника аналитического департамента "Арбат Капитал" Алексей Павлов. В условиях экономической стагнации она мгновенно выплескивается на финансовые и сырьевые рынки, что двигает цены на нефть и прочие commodities вверх. А существенное удорожание "черного золота" при высокой сырьевой зависимости российской экономики как раз и служит основанием МВФ для подобных рекомендаций. "Самое время вновь перейти к накоплению резервов. А для этого надо сбалансировать дефицит бюджета и убрать избыточные налоговые льготы", - говорит Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК "Альфа Капитал".

Наличие резервов и относительно небольшой по международным меркам внешний и внутренний долг России позволяют правительству повременить с ужесточение мер господдержки. "Может быть это и неплохо, - полагает г-н Брагин. - Сейчас не время сворачивать меры, даже если бы хотелось, темпы роста экономики еще слишком малы".

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	С
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	С
ПОЛИТИКА
Медведев не исключает, что на пост президента РФ будет претендовать "кто-то третий"	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Президент поручил Генпрокуратуре разобраться в конфликте акционеров "Норникеля"	C
ВТБ выплатил дивиденды по итогам 2009 г. в размере 6,65 млрд руб.	C
"Система" договорилась со "Связьинвестом" об обмене доли в МГТС на "Скай Линк" с доплатой	С

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный