МВФ: политика правительства РФ чревата кризисом

Наше правительство наконец-то сделало слабенький шажок в правильном направлении, а на него так грубо накричали из Вашингтона

Интервью с Леонидом Пайдиевым, сотрудником ГК АРКО.

Леонид Евгеньевич, глава комиссии МВФ Пол Томсен сообщил, что экономическая политика российского правительства чревата кризисом. С середины прошлого года МВФ было замечено замедление роста ВВП, однако совокупный спрос, на самом деле, повысился. Что же является причиной бурного роста спроса, если экономический рост замедляется? И насколько оправданы панические настроения МВФ?

Во-первых, деятельность МВФ в десятках стран говорит о том, что МВФ приходит в страну, попавшей в трудное положение, выкручивает руки и обеспечивает проведение экономического курса, который окончательно добивает экономику. Мне кажется, что эти советы – из той же самой оперы. Когда страна обращается к услугам МВФ? Когда происходит ухудшение платежного баланса, и ей не хватает валюты для того, чтобы оплатить собственные обязательства. В итоге, МВФ выдвигает требования, которые окончательно добивают эту экономику, и она оказывается загнана в долговую ловушку окончательно. Это подробно описано, но все не впрок.

Но в то же время, в МВФ работают хорошие экономисты, и они правильно оценивают общий строй проблем. В данном случае оценка главной причины волнений по поводу нашей экономики верна – это расточительность властей, наращивающих госрасходы. Но это как бы взгляд теоретический. Практика выглядит иной, если принимать во внимание и другие обстоятельства. На самом деле, за несколько минувших лет сложилась такая ситуация – государство получает огромные доходы, но, вместо того, чтобы их тратить, оно закупает валюту, то есть, дает эти деньги в долг правительству США. Называется такая политика рестрикционной, то есть, сжатие внутреннего спроса. Средства, изъятые из экономики, населению и бизнесу не возвращают, происходит угнетение экономической активности. Долго продолжать такую политику просто физически невозможно, потому что экономика начинает «загибаться». Страна, оказавшаяся в условиях сжатия внутреннего спроса, автоматически оказывается в кризисе. Разворачивается классическая спираль кризиса, на каждом этапе сжимается потребление, кредит получить невозможно, и экономика оказывается в коллапсе. Разумеется, любое правительство какое-то время может проводить такой курс, как пыталось проводить наше правительство, пытаясь таким образом обеспечить заниженный курс рубля. Но, разумеется, оно вынуждено от него оказаться, потому что нужно заботиться хотя бы о том же населении, потому что люди у нас бедны. Большое количество людей получают пенсии и заработные платы ниже прожиточного минимума. Это можно делать в том случае, когда физически не хватает денег. Но деньги в стране есть, причем, не просто деньги, а та валюта, которую получила страна, продавая нефть, лес и металлы за пределы страны. За счет этого можно помочь и бизнесу, и предприятиям. У нас накопились огромные внутренние диспропорции, например, кризис в инфраструктурных отраслях, который мы испытали на себе 25 мая. Разумеется, в этой ситуации государство обязана наращивать расходы. Оно может выбрать удачную схему этой деятельности, и это будет иметь низкий инфляционный эффект, и неудачную схему. Есть отработанные схемы закачивания денег в экономику, не вызывающие мощного инфляционного эффекта. Подробности – в моей статье на сайте OPEC.ru «Основные направления банковской реформы». Например, если мы будем осуществлять поддержку инфраструктурный отраслей, и, одновременно, поддерживать банки, которые их кредитуют, инфляционный эффект будет нулевым. Если мы будем просто раздавать деньги непосредственно, через бюджет, то это может на определенном этапе иметь инфляционный эффект. Но не столько инфляционный эффект, рублевой инфляции не будет, будет долларовая инфляция. Те, кто получают зарплату в долларах в нашей стране, вдруг убедятся, что на тот же доллар они внутри страны могут купить все меньше и меньше, а на рубль, сколько покупал, столько и купишь. Произойдет реальное укрепление рубля. У нас существует большое количество людей, которые с дикими криками возражают против роста непроцентных расходов. По инициативе экспертов МВФ придумана удивительная фраза – два равных по значимости вида расходов: выплаты процентов, долгов иностранным кредиторам, и все остальное. Для МВФ важно только то, чтобы страна платила внешние долги, и абсолютно не важно, что будет с финансированием других отраслей народного хозяйства. Да, действительно, экономика России испытывает серьезные риски, но с этой точки зрения, как это видится руководству МВФ, никаких угроз не существует, наше правительство наконец-то сделало слабенький шажок в правильном направлении, а на него так грубо накричали. Я считаю, что этой критикой следует пренебречь.

А, например, обвинения правительства в проинфляционной политике имели бы смысл, если бы резко росла денежная масса. Но этого нет! Денежная политика по-прежнему рестрикционная, денежная масса зажимается: денежная масса в этом году растет гораздо медленнее, чем в прошлом. Видимо, таким образом ЦБ все же пытается хотя бы отчасти смягчить жесткий всплеск инфляции.

Opec.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Cуд приговорил Михаила Ходорковского и Платона Лебедева к 9 годам лишения свободы	D (D)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Лукойл приобрел 66% акций "Геойлбент" у НОВАТЭК	D
Telenor призвала акционеров Вымпелкома к сопротивлению "Альфа-групп"	C
Глава Мосэнерго уходит в отставку	C (A)
Президент резко раскритиковал руководство компании РАО "ЕЭС России" и распорядился о проведении налоговой проверки	C (A)
Газпром обнародовал результаты 2004 года по РСБУ	D (C)

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный