МВФ: первая приближенная к реальности оценка перспектив российской экономики

Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует России сокращение ВВП в 2009 году на 6%, в то время как еще в январе 2009 эксперты фонда ожидали, что падение составит 0,7%, а в ноябре 2008 года и вовсе прогнозировали рост на 3,5%. Новый прогноз МВФ, который будет представлен полностью 22 апреля в Вашингтоне, некоторые аналитики считают достаточно реальным. По их словам, в нем учитываются итоги экономического развития России в конце 2008 года и I-го квартале 2009, а также состояние экономик других стран, что, вследствие зависимости РФ от экспорта-импорта и отсутствия должного стимулирования внутреннего спроса, весьма важно.

"В основе макроэкономических прогнозов МВФ лежит идея экстраполяции. Поэтому такие модели неплохо работают, как правило, только в спокойное время", - рассказывает замначальника аналитического департамента "Арбат Капитал - Управление Активами" Алексей Павлов. Однако постоянно изменяющиеся экономические связи требуют внесения поправок в исходные данные, что и приводит к более частому пересмотру конечного результата в условиях кризиса. А с учетом того, что "вести с полей", как отмечает аналитик, зачастую оказываются хуже (или существенно хуже) ожиданий, новые прогнозы становятся все более и более мрачными, но, увы, не лишенными смысла.

Стоит отметить, что по данным Росстата о социально-экономическом положении России в январе-марте 2009 года, отрицательная динамика основных показателей развития экономики продолжилась. Так, в марте текущего года промышленное производство снизилось по сравнению с мартом 2008 года на 13,7%, а в целом за I квартал падение составило 14,3%, хотя в Министерстве экономического развития ожидали иную цифру - примерно 10,5%.

Доходы федерального бюджета от сборов Федеральной налоговой службы (ФНС) за январь-март 2009 г. сократились на 7%, в то время как дефицит госказны, без учета 271 млрд рублей, полученных от инвестирования нацфондов, по словам замминистра финансов Татьяна Нестеренко, составил около 3,9% ВВП.

Не могут порадовать и показатели оборота розничной торговли: в марте оборот достиг 1,131 трлн руб., что на 4% ниже, чем за аналогичный период предыдущего года, а в целом по итогам I квартала 2009 г. оборот розничной торговли составил 3 272 трлн рублей, что также на 1,1% меньше, чем в прошлом году. Отрицательную динамику аналитики объясняют в том числе сокращением реальных денежных доходов россиян. За январь-март они упали на 2,3%.

"В первом квартале отечественный ВВП, по оценкам МЭР, сократился на 7-8%, и даже если экономический рост в РФ возобновится уже во втором полугодии (это оптимистичный сценарий), то он все равно будет довольно вялым", - говорит Алексей Павлов. Поэтому по итогам года российская экономика сократится на 5-6%. Таким образом, считает аналитик, прогноз МВФ значительно ближе к реальности, нежели официальная оценка падения ВВП на 2,2%.

Между тем, даже несмотря на очередной виток спада в марте текущего года, оценки МВФ кажутся эксперту Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Дмитрию Белоусову все же излишне заниженными. "Основной фактор риска для российской экономики - угроза долгового кризиса в начале II полугодия. Если его не удастся избежать, это станет очередным шагом вниз. Но даже при таком раскладе, по нашим подсчетам, падение ВВП по итогам года составит 3,5% - максимум 4%", - отмечает аналитик.

Начальник отдела анализа долгового рынка "Банка "Санкт-Петербург" Ольга Лапшина также находит прогноз МФВ слишком пессимистичным. "По моей оценке, истина окажется где-то между официальным прогнозом Минэкономразвития - минус 2,2% и прогнозом МВФ. Конечно, "вилка" получается достаточно широкая, однако результат во многом будет зависеть от того, насколько эффективными окажутся антикризисные меры правительства, и, конечно же, от внешней конъюнктуры (прежде всего, от мировых цен на энергоносители)", - считает она.

Пока динамика развития российской экономики не впечатляет, хотя определенный позитив, по словам экономистов, вселяет надежда на восстановление денежного оборота, чему способствует снижение ставок на межбанковском рынке с почти 30% в начале года до 9% сейчас. Но судя по всему, для экспертов МВФ это не аргумент.

Рейтинг событий, влияющих на российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	D
Макроэкономическая ситуация в России	B
ПОЛИТИКА
Китай и Россия подписали соглашение о сотрудничестве в нефтяной сфере	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	В
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Русал" сократил объем производства алюминия в 1 кв. 2009 г. на 7,2%	С
АФК "Система готова купить еще 25% акций "Связьинвеста"	C
ММК и "АвтоВАЗ" заключили соглашение о сотрудничестве и поставках металлургической продукции на автозавод	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - умеренно негативный