МВФ готовится к экономическим кризисам

Публичная дискуссия о снижении темпов роста американской экономики, вероятно, оказала влияние на Международный валютный фонд. Сегодня директор-распорядитель МВФ Родриго де Рато, открывая заседание управляющих фонда в Сингапуре, рассказал о ближайших планах организации: они начнут усиливать работу по предотвращению экономических кризисов.

"В настоящий момент хорошие времена для финансовых рынков, но финансовые кризисы не похожи на динозавров - они не исчезли с лица земли. Готовиться к кризисам нужно не когда они стучатся в нашу дверь, а прямо сейчас", - сказал де Рато, передает РИА-новости.

К счастью, экономических кризисов в последнее время было не так много, говорит Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела "Банка Москвы". По его мнению, замедление мировой экономики уже началось. "Другое дело, что трудно оценить масштаб этого замедления, - подчеркивает он, - я считаю, что серьезной рецессии, серьезного экономического спада сейчас в мире не произойдет".

Опасения, высказываемые специалистами, связаны с некоторыми проблемами в строительном и жилищном секторах экономики США. Снижение темпов роста в этой области может привести к снижению в экономике США, а следом - снижение во всем мире. Наталья Орлова, аналитик по макроэкономике "Альфа-банка", приводит следующую логическую цепочку: "Мировая экономика очень сильно зависит от экономики США. Не только потому, что это крупнейшая экономика, а еще потому, что страна, которая имеет наиболее существенный дефицит по счету текущих ситуаций, является очень крупным импортером из других стран. Поэтому любое замедление в США обозначает замедление Китая автоматически, и означает сокращение спроса на сырье, а это - автоматически замедление в экономиках сырьевых государств. Поэтому если пойдет замедление в 2007 году, то, наверное, мировая экономика тоже замедлится в 2007 году".

Г-н Тремасов считает несколько иначе. Он отмечает: "Здесь два спорных момента. Первое – далеко не факт, что охлаждение этого сектора вызовет рецессию в США. Я в этом очень сомневаюсь. Второй принципиальный момент – далеко не факт, что рецессия в США вызовет спад во всем мире. Так как, по сравнению с 90-ми, ситуация изменилась кардинально. И сейчас локомотивами производства выступают, прежде всего, страны Юго-Восточной Азии, в первую очередь, Китай, Индия. Россия тоже является одним из главных источников роста. Мне, на данном этапе, вероятность кризиса кажется очень невысокой".

Говоря о ближайших мировых кризисах, Тремасов напоминает основы экономической теории: локальные кризисы случаются в среднем раз в десять лет, это классические промышленные циклы. "Я думаю, что к концу нынешнего десятилетия мировая экономика ступит в полосу риска, и год-два хороших у нас еще есть", - отмечает он.

МВФ будет работать над вопросом по предотвращению экономических кризисов в течение нескольких месяцев. Изменение роли фонда привело к тому, что теперь он сфокусируется на консультациях по вопросам валютной политики и усилит работу в отношении финансовых рынков и рынка капиталов. Своевременно ли они начали свою работу или запоздали, сказать довольно сложно. Г-жа Орлова объясняет их действия как реакцию на происходящую дискуссию.

Директор Фонда ожидает продолжение роста глобальной экономики, с учетом существующих рисков и причин, которые могут этому помешать.

Одной из помех являются высокие цена на нефть, которые могут привести к росту инфляции. Увеличение инвестиций в добычу и переработку энергоресурсов не приводит пока к желаемый результатам, необходимо вкладываться больше.

"Причиной кризиса или замедления является не инфляция сама по себе, а какой-то существенный шок, - считает Орлова, - этим шоком сейчас считают падение рынка недвижимости в США. Но то, что это усугубляется инфляцией, высокими ценами на нефть – да, безусловно это так".

Г-н Тремасов не находит в сегодняшней ситуации больших оснований для переживаний. "Безусловно, цены на нефть внесли важный вклад в ускорение инфляционных процессов, - говорит он, - сейчас цены на нефть упали, инфляционная экономика США замедляется. И инфляционная угроза сейчас существенно ослабнет. ФРС вряд ли будет повышать ставку до конца года. Вполне вероятно, что в следующем году ставки пойдут вниз в Америке. Поэтому, я думаю, угроза инфляции сейчас отошла на второй план. Безусловно, цена на нефть могут повлиять, если вырастут за раз до 100 долларов. Но я не верю в такой драматичный сценарий. А сценарий плавного и умеренного повышения цена на нефть, как мы видим, не оказывает серьезного дестабилизирующего влияния на мировую финансовую систему".

Другая причина кроется в глобальных дисбалансах мировой экономики, которые еще могут "раскрутиться" беспорядочным образом. Выход из ситуации: США необходимо уменьшить структурный бюджетный дефицит, а Китай должен укрепить свой финансовый сектор, стимулировать внутренний спрос и проводить гибкую курсовую политику. Тремасов тоже видит большой дисбаланс мировой экономики. Он подтверждает: "Безусловно, рано или поздно это грозит серьезными проблемами и для американского доллара, и для американской экономики. Если пошатнутся позиции США как супердержавы, то есть в политическом плане – естественно, это вызовет глобальный экономический коллапс". Однако он подчеркивает, что эти процессы долгосрочные, и в ближайшие годы можно быть спокойными.

Растущий протекционизм также не дает развиваться мировой экономике. "Протекционизм – это из области постоянных клише, - считает аналитик "Банка Москвы", - действительно, в последние годы протекционизм усилился, движение свободной торговли несколько замедлилось. И то, что разрыв между богатейшими и беднейшими странами увеличился – это во много следствие вот этого протекционизма". Отказ от протекционизма и снятие торговых барьеров позволят ускорить экономический рост и расширить возможности для всех стран.

МВФ для того и был создан, чтобы предотвращаться кризисы, отмечает аналитик "Альфа-банка". Другой вопрос, что когда его созвали, речь шла о кризисах в развивающихся странах, а теперь приходится работать с развитыми.

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	C
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Администрация Президента РФ начинает разработку новой стратегии топливного обеспечения российской энергетики	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Результаты ГАЗа по МФСО за 1 пол.2006	D
РАО ЕЭС России подготовило предложения по проведению допэмиссий еще в 11 генкомпаниях	B
Societe Generale и ЕБРР приобретают доли в капитале грузинского банка	D
Отчетность Полюса по МСФО - ожидаемый рост	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный