МТС показала двузначный рост выручки и прибыли
На фоне жестких макроэкономических условий и сохранения высокой ключевой ставки МТС показала двузначные темпы роста ключевых показателей и сокращение долговой нагрузки.
Выручка увеличилась на 14,7% г/г, достигнув 201,3 млрд руб. Основной вклад внес базовый телекоммуникационный сегмент, доходы которого выросли до 130,3 млрд руб. Внутри телекома ключевыми драйверами послужили расширение российской абонентской базы, планомерная индексация тарифов в розничном секторе, а также сильные результаты в сегменте B2B и межоператорском бизнесе (B2O). Параллельно с этим финтех-вертикаль продемонстрировала увеличение выручки на 18,4% до 42 млрд рублей. Дополнительную стабильность выручке придал сегмент AdTech, заработавший 15,3 млрд руб.
OIBDA выросла на 18,0% г/г и составила 74,7 млрд руб., опередив темпы роста выручки. Это привело к расширению маржинальности по OIBDA на 1 п.п. — до 37,1%. Позитивный сдвиг в рентабельности стал следствием оптимизации коммерческих и административных издержек, а также синергетического эффекта от экосистемных подписок, объединяющих телеком, медиасервисы и комплементарные направления вроде кикшеринга «Юрент».
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, подскочила на 46,4% г/г до 7,17 млрд руб. Столь мощное восстановление итогового финансового результата связано не только с сильной операционной прибылью, которая увеличилась до 41,0 млрд руб., но и с нейтральной динамикой финансовых расходов. МТС с начала 2026 года разместила четыре выпуска облигаций общим объемом 60 млрд руб. Привлечение долгосрочных займов по фиксированным ставкам ниже уровня ключевой позволило заместить дорогой краткосрочный банковский долг и стабилизировать процентные платежи на уровне 34,4 млрд руб. Капитальные затраты выросли на 29,1% до 44,3 млрд руб. в силу продолжения инвестиций в сетевую инфраструктуру и ИТ-решения. Тем не менее, это не помешало свободному денежному потоку Группы подрасти в 16 раз г/г, до 55,6 млрд руб.
Без учета банка FCF МТС остался отрицательным: -7,0 млрд руб., но в I кв. 2025 г. он составлял -13,5 млрд руб. Компания продемонстрировала качественную динамику и сократила отток кэша почти в 2 раза.
Показатель чистый долг / LTM OIBDA опустился до рекордно низких с 2021 года 1,6х.
Главным катализатором краткосрочного роста акций выступает вчерашняя рекомендация совета директоров выплатить дивиденды в размере 35,0 руб./акцию, доходность 15% (суммарно 69,9 млрд руб.), последний день для покупки - 8 июля. Отметим, что выплатить дивиденды без ущерба для инвестпрограммы МТС сможет за счет накопленной ликвидности на балансе в размере 130,1 млрд руб. (против 77,9 млрд рублей на конец 2025 года).
Наше мнение: Мы положительно смотрим на МТС: органический рост базового телекома дополняется опережающим развитием цифровых вертикалей, долговая нагрузка комфортная и имеет тенденцию к снижению, стабильно выплачиваются хорошие дивиденды. Наш ориентир на 12 месяцев - 275 руб./акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Комментарии