МТС может перейти к ежеквартальным дивидендам

МТС сообщила, что разработка новой дивидендной политики находится на финальной стадии: утвердить документ планируется в III квартале 2026 года. Среди рассматриваемых вариантов — переход от одной годовой выплаты к дивидендам раз в квартал или полугодие, при этом размер выплат может стать динамическим и зависеть от финансовых результатов компании, что очень важно, так как возможно будет установлена верхняя граница по соотношению дивиденды/прибыль, ибо сейчас такой границы нет. Действующая политика на 2024–2026 годы предусматривает выплату не менее 35 руб. на акцию ежегодно, и по итогам 2025 года акционерам МТС выплатили дивиденды именно в таком размере — всего на 69,9 млрд руб.

Переход к более частым выплатам мы оцениваем положительно. Ежеквартальные дивиденды позволят сделать денежный поток для акционеров более равномерным, снизят зависимость котировок от одной крупной годовой отсечки и могут повысить привлекательность акций МТС для инвесторов, ориентированных на регулярный доход. Вместе с тем сама по себе периодичность выплат не означает увеличения их совокупного размера — ключевыми параметрами станут формула расчета и показатель, к которому компания привяжет дивиденды.

Мы полагаем, что МТС постарается сохранить баланс между интересами акционеров, инвестициями в инфраструктуру и контролем долговой нагрузки.

В базовом сценарии мы ожидаем, что в 2027 году совокупные дивидендные выплаты МТС составят 30,14 руб. на акцию. При равномерном ежеквартальном распределении это соответствовало бы примерно 7,5 руб. на акцию за квартал, хотя фактические выплаты могут различаться в зависимости от сезонности денежных потоков. Сохраняем по акциям МТС рейтинг «Покупать» и целевую цену 243,15 руб.