МТС будет расти Ксения Аношина За прошедшую неделю в нашей сводной таблице рекомендаций изменений не произошло. Аналитики пересмотрели лишь целевые цены на некоторые эмитенты. В прошлый

МТС будет расти

Ксения Аношина

За прошедшую неделю в нашей сводной таблице рекомендаций изменений не произошло. Аналитики пересмотрели лишь целевые цены на некоторые эмитенты.

В прошлый вторник МТС опубликовала результаты IV квартала 2004 г. Результаты были значительно ниже ожиданий аналитиков. Консолидированные показатели выручки, EBITDA и чистой прибыли снизились по сравнению с III кварталом на 1%, 22% и 38% соответственно. Аналитики «Атона» и «Альфа-банка» оправдывают это снижение сезонными особенностями (для последнего квартала года снижение показателей МТС и «ВымпелКома» типичны); рекордно высокое число новых абонентов, а также агрессивная новогодняя рекламная кампания в декабре-январе также негативным образом отразились на отчетности компании.

Однако данное ухудшение результатов, по мнению аналитиков, носит временный характер, и уже в первом полугодии 2005 года аналитики «Атона» и «Альфа-банка» прогнозируют восстановления рентабельности. По итогам же всего 2005 года рентабельность ожидается на уровне более 50%.

«Альфа-банк» скорректировал прогноз показателей общего числа абонентов на 2005 год в России и на Украине до 78% и 48% соответственно с вытекающими из этого последствиями для показателей ARPU. В “Атоне” также повысили прогноз уровня охвата российского и украинского рынка на конец 2005 г. до 79% (с 70%) и 38% (с 35%) соответственно в связи с неожиданно высокими темпами роста абонентской базы в IV квартале 2004 г.

В «Альфа-банке» отмечают, что акции российских сотовых операторов остаются очень привлекательными, а недавнее понижение цены акций МТС можно использовать в качестве хорошей возможности для их приобретения. «Альфа-банк» повысил расчетную цену по МТС до $48 с прежней рекомендацией «Покупать». “Атон” повысил прогнозируемую на конец 2005 г. цену ADR МТС с $41,5 до $45, сохранив рекомендацию “покупать”.

Также «Альфа-банк» повысил целевую цену акций “Балтики” с $18,8 до $21, сохранив рекомендацию “Держать”. “Балтика” опубликовала хорошие финансовые результаты за IV квартал 2004 г. и 2004 г.: за счет роста объема производства увеличилась выручка компании (до $994 млн), а доля “Балтики” в общероссийском производстве пива составила 25% (в 2003 г. — 20%). Кроме того, “Балтике” удалось улучшить показатель валовой рентабельности, норма EBITDA снизилась на фоне выросших расходов на сбыт и рекламу (по оценкам “Альфы”, они составили около 4% выручки). В 2005 г., по прогнозам «Альфа-банка», валовая рентабельность “Балтики” будет оставаться относительно высокой, в одной стороны, а с другой - увеличатся коммерческие и общехозяйственные расходы, что будет способствовать снижению EBITDA и чистой рентабельности.

НЕФТЬ И ГАЗ Аналитики ФИНАМа Мария Радина и Ксения Самарциева предлагают обратить свое внимание на акции ОАО «НОВАТЭК». В ожидании выхода «НОВАТЭКа» на IPO на рынке, в «ФИНАМе» предсказывают появление новой «голубой фишки», что позволит инвесторам удачно диверсифицировать свои активы. По убеждению Марии Радиной и Ксении Самарциевой, «НОВАТЭК» сегодня – «один из наиболее перспективных, и эффективно действующих с производственной и финансовой точки зрения холдингов в российском ТЭК и, пожалуй, первый в газовом секторе». Рекомендация «ФИНАМа» по акциям «НОВАТЭК» «Покупать», справедливая цена – $1 468 за акцию.

В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.