МТС: безоблачное будущее мобильной телефонии

Мы рекомендуем покупать как обыкновенные акции, так и ADS МТС исходя из фундаментально хороших показателей компании: на наш взгляд, бумаги торгуются с необоснованным дисконтом 23% по отношению к их справедливой стоимости.

• Основной актив МТС – абонентская база, компания является крупнейшим оператором сотовой связи в Восточной Европе по количеству абонентов. В самом ближайшем будущем компания сместит акцент с роста числа пользователей на их удержание и повышение доли дополнительных услуг в выручке, что позволит сохранить темпы роста.

• Успешное размещение 10,15% пакета акций Deutsche Telecom свидетельствует о привлекательности компании и позволяет надеяться на серьезное улучшение ликвидности бумаг МТС в России.

• МТС – несомненный лидер среди сотовых операторов по выручке и EBITDA на постсоветском пространстве. Финансовые показатели компании выглядят очень привлекательными, они намного выше среднемирового значения – рентабельность по EBITDA составляет 54%, а рентабельность по чистой прибыли – выше 25%.

• Хотя проникновение в России, по официальным данным, стремительно приближается к 85%, потенциал роста абонентской базы все еще существует – в базу операторов включено большое количество «мертвых душ». Таким образом, «реальное» проникновение продолжит рост и в будущем.

• Хороший уровень корпоративного управления и отсутствие конфликтов акционеров вселяют надежду на сохранение высокого качества менеджмента и стабильных темпов роста в будущем.