M&T Bank вырос на почти 13% за 6 месяцев: как сейчас играть на акциях?

Акции M&T Bank Corporation MTB выросли на 12.8% за последние шесть месяцев, превысив рост отрасли на 9.9%. Акции также показали лучшие результаты по сравнению с близкими конкурентами, Northern Trust Corporation NTRS и Fifth Third Bancorp FITB. Акции FITB и NTRS выросли на 9.2% и 12.1% соответственно за тот же период.

Цена акции

Источник изображения: Zacks Investment Research

Учитывая превосходство MTB относительно как отрасли, так и конкурентов, инвесторы могут задаваться вопросом, остается ли эта акция привлекательным дополнением к их портфелям. Чтобы это оценить, давайте более подробно рассмотрим ее инвестиционные перспективы.

Факторы, способствующие росту MTB

Сильный рост выручки: M&T Bank продемонстрировал сильный органический рост, который был обусловлен стабильным увеличением выручки. За последние семь лет (2018-2025) его общая выручка зарегистрировала среднегодовой темп роста (CAGR) 7.8%. Это расширение в значительной степени поддерживалось чистыми процентными доходами (NII), которые увеличивались с CAGR 7.9%, в то время как не процентные доходы увеличились с CAGR 3.9% в тот же период.

В будущем ожидается, что рост выручки будет поддерживаться более высокими NII, способствующими росту кредитования и благоприятной процентной средой. Кроме того, усилия по укреплению не процентных доходов через управление казначейством, капитальные рынки, ипотечное банковское дело и трастовые услуги ожидается, что будут способствовать росту верхней строки. Руководство ожидает, что чистые процентные доходы (на налогово-эквивалентной основе) будут в диапазоне от 7.2 до 7.35 миллиарда долларов, в то время как не процентные доходы прогнозируются в диапазоне от 2.67 до 2.77 миллиарда долларов в 2026 году.

Консенсусный прогноз Zacks по выручке MTB на 2026 и 2027 годы составляет 9.9 миллиарда и 10.4 миллиарда долларов соответственно, что указывает на рост по сравнению с предыдущим годом на 3.1% и 4.5%.

Оценки выручки

Источник изображения: Zacks Investment Research

Стратегические приобретения для укрепления баланса: Стратегия приобретений компании сыграла ключевую роль в укреплении ее баланса и расширении ее франшизы. В 2022 году M&T Bank приобрел People’s United за 8.3 миллиарда долларов, что стало одной из его крупных сделок, значительно увеличившей масштабы и рыночное присутствие. Приобретение добавило 36 миллиардов долларов в кредиты и 53 миллиарда долларов в депозиты, укрепив общий баланс. Ранее сделанные приобретения, такие как Wilmington Trust в 2011 году и Hudson City Bancorp в 2015 году, также поддержали рост активов и расширили сеть филиалов по всей территории США.

В будущем эти стратегические приобретения продолжают поддерживать разнообразие франшизы и географический охват. Депозиты росли с CAGR 9.2% за семь лет (2018-2025), в то время как кредиты увеличивались с CAGR 6.6% за шесть лет до 2025 года. Руководство ожидает, что средние балансы по кредитам и лизингам будут в диапазоне от 140 до 142 миллиардов долларов, а средние балансы по депозитам составят от 165 до 167 миллиардов долларов в 2026 году. Кроме того, хорошо диверсифицированная депозитная база и улучшающиеся тенденции в потребительском, коммерческом и промышленном (C&I) и жилищном кредитовании ожидается, что будут поддерживать дальнейший рост кредитования в предстоящий период.

Цифровые и ИИ-инициативы для улучшения возможностей клиентов и кредитования: MTB продвигает свою цифровую трансформацию через партнерства с использованием ИИ, направленные на улучшение интеграции данных клиентов и управления кредитными рисками. В августе 2025 года M&T Bank начал сотрудничество с Amperity для унификации данных клиентов по всем своим операциям. Это позволяет получить консолидированный обзор взаимодействия с клиентами, что помогает улучшить персонализацию, укрепить понимание клиентов и предоставить более целенаправленные финансовые решения через каналы.

Ранее MTB расширил свое сотрудничество с nCino в мае 2024 года, интегрировав свое решение по непрерывному кредитному мониторингу, поддерживаемое платформой принятия решений nIQ и Rich Data Co. Это решение на основе ИИ улучшает кредитный мониторинг, упрощая ранние индикаторы предупреждения, улучшая видимость здоровья денежного потока и выявляя возможности для кредитования с низким риском. В совокупности эти цифровые и ИИ-инициативы ожидается, что улучшат вовлеченность клиентов и операционную эффективность, тем самым поддерживая долгосрочные конкурентные позиции.

Сильная ликвидность поддерживает распределение капитала: Компания поддерживает солидную ликвидную позицию. По состоянию на 31 декабря 2025 года ее общий долг в размере 13.1 миллиарда долларов (включая краткосрочные и долгосрочные займы) был значительно ниже ее денежных средств и средств, подлежащих получению от банков, и доходных депозитов в банках в размере 18.8 миллиарда долларов.

Учитывая эту силу, M&T Bank продолжает поддерживать доходность для акционеров через выкуп акций. В марте 2026 года совет директоров утвердил новую программу выкупа обыкновенных акций на сумму 5 миллиардов долларов, заменив предыдущую авторизацию на 4 миллиарда долларов, утвержденную в январе 2025 года.

Помимо выкупов, компания стабильно вознаграждает акционеров дивидендами. В августе 2025 года M&T Bank увеличил свой дивиденд на 11.1% до 1.50 долларов на акцию. Компания увеличивала свои дивиденды четыре раза за последние пять лет, сохраняя коэффициент выплат на уровне 35%, что отражает сбалансированный подход между распределением акционерам и реинвестированием в бизнес. Ее доходность по дивидендам составляет 2.8%. Тем временем, доходности конкурентов Northern Trust и Fifth Third составляют 2.2% и 3.3% соответственно.

Доходность по дивидендам

Источник изображения: Zacks Investment Research

Что мешает росту MTB

Высокая база расходов: Компания продолжает сталкиваться с давлением из-за высокой базы расходов, при этом общие расходы (GAAP, включая амортизацию нематериальных активов) за последние семь лет (2018–2025) показали CAGR 7.6%. Хотя руководство ожидает, что дисциплинированное управление затратами поддержит положительный операционный рычаг со временем, расходы, вероятно, останутся высокими, так как компания продолжает инвестировать в расширение франшизы и операционные возможности. На 2026 год MTB ожидает общие GAAP-расходы (включая амортизацию нематериальных активов) в диапазоне от 5.5 до 5.6 миллиарда долларов, что указывает на устойчивое давление на затраты в ближайшей перспективе.

Тренд расходов

Источник изображения: Zacks Investment Research

Риск концентрации кредитов: MTB остается значительно подвержен кредитам C&I и коммерческой недвижимости (CRE), которые вместе составили 62.9% от общего объема кредитов и лизингов, чистых от неучтенных скидок, по состоянию на 31 декабря 2025 года. Учитывая изменяющуюся макроэкономическую среду, эта концентрация подвергает банк повышенной чувствительности в его кредитном портфеле. В случае экономического замедления качество активов в этих сегментах может оказаться под давлением, что негативно скажется на общем финансовом результате из-за ограниченной диверсификации.

Анализ оценок прибыли и оценки MTB

Консенсусный прогноз Zacks по прибыли M&T Bank на 2026 год составляет 18.74 долларов на акцию, что указывает на рост по сравнению с предыдущим годом на 8.9%. Консенсусный показатель для прибыли на 2027 год составляет 20.86 долларов на акцию, что предполагает увеличение на 11.3% по сравнению с предыдущим годом.

Тем не менее, оценки прибыли как на 2026, так и на 2027 годы были пересмотрены вниз за последнюю неделю.

Тренд пересмотра оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки акции, акции MTB выглядят недорого по сравнению с отраслью. В настоящее время компания торгуется по коэффициенту цена/прибыль (P/E) 10.98X за 12 месяцев, что ниже показателя отрасли 11.35X.

Коэффициент цена/прибыль F12M

Источник изображения: Zacks Investment Research

Стоит отметить, что у Northern Trust коэффициент P/E составляет 14.06X, в то время как у Fifth Third он составляет 11.16X.

Как подойти к акциям MTB сейчас

Поддерживаемый стабильным органическим ростом и сильной региональной франшизой, M&T Bank хорошо позиционирован для получения выгоды от продолжающегося роста кредитования и депозитов. Его улучшающаяся структура кредитования и расширяющиеся цифровые и ИИ-возможности дополнительно поддерживают его долгосрочные перспективы роста.

Тем не менее, растущие расходы и высокая подверженность коммерческому кредитованию остаются проблемами в краткосрочной перспективе. Недавние пересмотры вниз оценок прибыли также сигнализируют о некоторой осторожности в отношении рентабельности на фоне сложной макроэкономической ситуации. Учитывая этот фон, инвесторы должны избегать спешки с покупкой акций M&T Bank на текущем уровне. Вместо этого они должны держать акции MTB на своем радаре и дождаться более привлекательной точки входа. Существующие акционеры могут продолжать держать акции, так как их сильная франшиза, стабильные выплаты капитала и долгосрочные инициативы роста, вероятно, поддержат результаты в долгосрочной перспективе.

В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно увидеть здесь.

Глава исследований Zacks называет "акцию, которая, скорее всего, удвоится"

Наша команда экспертов только что выпустила 5 акций с наибольшей вероятностью роста на +100% или более в ближайшие месяцы. Из этих 5 директор исследований Шераз Миан выделяет одну акцию, которая, по его мнению, будет расти выше всех.

Этот лучший выбор - малоизвестная компания в сфере спутниковой связи. Ожидается, что космическая индустрия станет триллионным долларовым рынком, и база клиентов этой компании быстро растет. Аналитики прогнозируют значительный рост выручки в 2025 году. Конечно, не все наши элитные выборки будут успешными, но эта акция может значительно превысить прошлые акции Zacks, которые должны удвоиться, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Бесплатно: Посмотрите нашу топ-акцию и 4 претендента

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод