МРСК могут заплатить промежуточные дивиденды
Событие. «Россети» инициировало созыв внеочередных собраний акционеров ряда дочерних распределительных сетевых компаний с целью рассмотреть вопрос о выплате промежуточных дивидендов за девять месяцев 2022 года. Это следует из текста требования, поступившего в одну из компаний.
Наш взгляд на событие. Мы положительно оцениваем планы по выплате промежуточных дивидендов. Подавляющее большинство МРСК имеют идентичную дивидендную политику, подразумевающую выплаты акционерам 50% от скорректированной чистой прибыли (в качестве базы берется большая из прибылей: по МСФО или РСБУ). При этом стабильность бизнес-модели и невысокие стоимостные оценки позволяют ряду компаний сектора обеспечивать повышенную дивидендную доходность, причем на продолжительном временном горизонте. Текущий 2022 год начался в целом неплохо для компаний сектора. В результате все МРСК показали прибыль, за исключением «Россети Волга» и хронически убыточной «Россети СК». Мы допускаем, что компании выплатят только промежуточные дивиденды, которые будут близки к половине прибыли за год. По нашим оценкам, дивидендная доходность по акциям «Россети Центр и Приволжье» (ориентировочная дивидендная доходность 18%), «Россети Центр» (14%), МРСК Урала (13%), МОЭСК (12%) получается двузначной по текущим котировкам.
Что делать инвестору. Из перечисленного списка МРСК нам в моменте больше нравятся бумаги «Россети Центра и Приволжье» (MRKP). Также рекомендуем обратить внимание на наиболее ликвидных представителей сектора «Электроэнергетики», а именно бумаги «Интер РАО» (IRAO) и «РусГидро» (HYDR).
Динамика акций. Бумаги «Россети Центр и Приволжье» в четверг, 27 октября, по состоянию на 17:25 мск росли на 6,7% и были лидерами роста в секторе «Электроэнергетики». Индекс МосБиржи в тот же момент рост на 1,7%, а сектор на 1,5%. Поэтому бумага смотрелась лучше рынка и лучше сектора.
Торговый объем в бумагах MRKP составлял чуть менее 35 млн рублей и был максимальным с 18 июля. В ходе сессии был достигнут пик на уровне 1,1820 руб. Это максимальное значение с 28 июня.