Мрачная неделя для черного золота
Минувшая неделя выдалась для рынка достаточно мрачной – в течение этого времени цены потеряли порядка 13%. Был установлен своеобразный рекорд – по итогам двух последовательных торговых сессий снижение котировок составило более 9%, чего не случалось начиная с 1991 года.
Основным негативным фактором наблюдавшегося падения цен стал выход статистики EIA и API по запасам топлива в США. Наиболее важный сейчас сегмент, дистилляты и мазут, показали довольно заметную динамику роста – увеличение дистиллятов, например, составило 4.4 млн. баррелей по версии API, и 2.3 млн. согласно цифр EIA. Напомним, что консенсусный прогноз экспертов составлял порядка 1.4 млн. баррелей. Рост нефтепродуктов объясняется наращиванием объемов выпуска НПЗ, которые завершили осенние профилактические работы, а производственные мощности объектов нефтепереработки закружены сейчас на 94%.
10 декабря пройдет саммит ОПЕК, на котором будет утверждена политика картеля на первый квартал 2005 года. По мнению саудовского министра нефтяной промышленности Эль-Наими, на мировом рынке предложение нефти на данный момент превышает спрос, а в развитых странах запасы нефти поступательно увеличиваются. При нынешней официальной квоте в 27 млн. баррелей в сутки картель добывает ориентировочно 30.5 млн. баррелей в день.
До последнего времени никаких разговоров относительно изменения официального потолка добычи не велось, однако, последние события на нефтяном рынке не позволяют быть уверенными, что делегаты оставят потолок добычи неизменным. Известно, что картель де-факто старается придерживаться политики высоких цен на сырье, и “выражает беспокойство” чаще всего для виду. По сути дела, нынешние уровни даже с учетом недавнего снижения уж никак нельзя назвать низкими, а уже три представителя стран, входящих в картель, открыто заявляют о необходимости пересмотра объемов добычи сырья в сторону понижения. ОПЕК беспокоится и о падающей покупательской способности американского доллара, в котором ведутся расчеты за поставку нефти. Данный фактор, несомненно, является дополнительным стимулом урезать квоту.
Исходя из вышесказанного, мы не исключаем того, что ОПЕК в ходе саммита может принять решение о неком соответствии фактической добычи и официальной квоты, разница между которыми составляет на данный момент порядка 3.5 млн. баррелей. Рынок позитивно воспримет как полное нивелирование “вилки”, так и частичное. Мы полагаем, что единовременно 3.5 млн. баррелей сократить нереально, но снижение добычи на 1-1.5 млн. баррелей в сутки – вполне осуществимо.
Сегодня на Консульство США в Саудовской Аравии боевиками было совершено нападение, в результате которого среди сотрудников есть жертвы. Котировки отреагировали на это событие небольшим ростом, правда, фактор нестабильности на Ближнем Востоке в последнее время не оказывает на рынок заметного влияния. Хотя в перспективе, определенная премия из-за ситуации на Ближнем Востоке в нефтяных котировках будет присутствовать, но это уже - среднесрочная перспектива.
Мы не прогнозируем дальнейшего обвала на рынке, подобного тому, что был на прошлой неделе. Мы полагаем, что в случае выхода очередной положительной статистики по запасам нефти в США, ОПЕК может еще более утвердиться в необходимости сократить поставки на рынок. Прогноз по Brent - $40 за баррель.
P.S. Для любителей теханализа: на дневных графиках по Brent образовалась фигура “голова и плечи” с нисходящим разрешением...
Евгений Суворов
банк «Зенит».
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическиая ситуация в России | B (B) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Индия использует долг перед Россией на инвестиции | C | |
| Госдума разрешила президенту самому назначать губернаторов | D (D) | |
| Политический кризис на Украине | C (C) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Цены на нефть падают | C (C) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Счетная палата РФ заявила о возможности признать недействительным ряд приватизационных сделок 1993-2003 гг | C (B) | |
| 20 декабря ЮКОС может объявить о банкротстве | B (A) | |
| РАО "ЕЭС России": приватизация ОГК может заятнуться на год | B (B) | |
| “Норильский никель” собирается выкупить 6% своих акций у акционеров | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - негативный