Может ли растущее принятие USDC повысить доход от резервов Circle?
Circle Internet Group CRCL наблюдает за растущим принятием USDC, что приводит к значительно более высоким доходам от резервов, подчеркивая сильную связь между масштабом стейблкоина и генерацией доходов. В третьем квартале 2025 года доход от резервов вырос на 60% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря почти удвоению средней циркуляции USDC. Этот рост произошел, несмотря на снижение процентной ставки доходности резервов почти на 100 базисных пунктов, что подчеркивает, что расширение объема, а не процентные ставки, в настоящее время является основным движущим фактором. Циркуляция USDC закончилась в третьем квартале на уровне 108% по сравнению с прошлым годом, что отражает сильный спрос на платежи, рынки капитала и цифровые активы. Circle также продолжает наращивать долю на рынке стейблкоинов, обеспеченных долларом, достигнув примерно 29%, что укрепляет его позицию как одного из двух ведущих глобальных эмитентов. Тенденции использования дополнительно поддерживают эту точку зрения. Активность в блокчейне значительно увеличилась в том же квартале, что указывает на более высокую скорость и более глубокое взаимодействие с USDC как средством обмена.
Хотя доход от резервов подвержен колебаниям процентных ставок, недавние результаты предполагают, что ускоряющееся принятие USDC может компенсировать негативные факторы, связанные с процентными ставками. Пока рост циркуляции и использование продолжают увеличиваться, траектория доходов Circle от резервов становится все более зависимой от расширения сети, а не только от макроэкономических условий. Этот сдвиг укрепляет аргументы в пользу устойчивого роста доходов от резервов со временем. Поскольку доход от резервов остается основным драйвером роста доходов, растущее принятие USDC переводится в стабильные финансовые прибыли. Эта тенденция подтверждается консенсус-прогнозом Zacks, который ожидает роста доходов более чем на 18% в 2026 году.
CRCL сталкивается с растущей конкуренцией на рынке стейблкоинов. Coinbase Global COIN стал ключевым конкурентом CRCL в области стейблкоинов, поддерживаемым растущими балансами USDC, более ясной регуляторной средой и глубокими финансовыми ресурсами. Приобретение BVNK за 2 миллиарда долларов подчеркивает агрессивное стремление COIN в области стейблкоин-платежей. Хотя Coinbase получает выгоду от распределения USDC и доходов от резервов, растущие операционные расходы, связанные с увеличением численности персонала, вознаграждениями и инвестициями в соблюдение нормативных требований, усиливают конкурентное давление на CRCL.
Fiserv FISV становится серьезным конкурентом для CRCL с запуском своего стейблкоина FIUSD, обеспеченного фиатом. Внедряя токенизацию в свою обширную банковскую и платежную сеть, Fiserv достигает мгновенного масштаба. Поддерживаемая такими инициативами, как Roughridercoin из Северной Дакоты, Fiserv позволяет банкам и торговцам принимать FIUSD или USDC без необходимости в переоснащении инфраструктуры, что укрепляет конкурентные позиции Fiserv.
В последние три месяца акции Circle снизились на 39.9%, что хуже, чем общий доход более широкого сектора финансов Zacks, составивший 5.2%, и падение отрасли финансовых услуг Zacks - Разные услуги на уровне 9.3%.
С точки зрения оценки, CRCL выглядит переоцененным, торгуясь с прогнозируемым соотношением цена/выручка за 12 месяцев на уровне 5.67, что выше среднего по отрасли, равного 3.02. Компания имеет оценочный балл D. Прогноз консенсуса Zacks по прибыли на 2026 год составляет 88 центов на акцию, что на 4 цента меньше по сравнению с последними 30 днями. Это представляет собой резкое улучшение по сравнению с убытком в 88 центов в прошлом году.
В настоящее время Circle имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно увидеть здесь.
Невероятный спрос на данные подогревает следующий цифровой золотой бум на рынке. Поскольку дата-центры продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут NVIDIAs завтрашнего дня.
Один малоизвестный производитель чипов уникально позиционирован для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые гиганты, такие как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на свет, что именно то место, где вы хотите находиться.
Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Fiserv, Inc. (FISV): Бесплатный отчет об анализе акций.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод