Может ли Capital One продолжать извлекать выгоду из NII, несмотря на недавнее снижение ставок?

Поскольку Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов (bps) в этом году, чтобы противостоять ослаблению рынка труда и поддержать экономический рост, с ожиданиями дополнительных снижений впереди, Capital One COF остается в центре внимания из-за своей чувствительной к активам балансировки. На фоне изменяющейся процентной среды чистый процентный доход (NII) компании остается главным источником дохода.

Чистый процентный доход Capital One зафиксирован на уровне 6% CAGR за пятилетний период, заканчивающийся в 2024 году, на фоне более высоких процентных ставок в 2022 и 2023 годах. Этот импульс сохранялся в первые девять месяцев 2025 года, даже несмотря на то, что Федрезерв снизил ставки на 100 базисных пунктов в 2024 году. Рост был обусловлен устойчивым спросом на кредитные карты, улучшением структуры финансирования и снижением затрат на финансирование, что компенсировало более низкие доходности. Также приобретение Discover Financial в мае 2025 года оказало поддержку.

В третьем квартале 2025 года остатки по кредитным картам в США увеличились на 24 миллиарда долларов по сравнению с предыдущим кварталом и на 5,75% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, составив 1,23 триллиона долларов, согласно данным Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эта тенденция, вероятно, продолжится, учитывая растущий спрос на кредитные карты среди розничных продавцов. Capital One расширяет свой портфель кредитных карт, чтобы увеличить NII. Кредитные карты компании и чистые кредиты, удерживаемые для инвестиций (LHI), зафиксировали пятилетний CAGR на уровне 4,9% и 4,3% соответственно за год, окончившийся в 2024 году. Импульс продолжился в первые девять месяцев 2025 года.

Таким образом, спрос на кредитные карты, улучшение структуры финансирования, стабилизация затрат на финансирование и усилия Capital One по расширению бизнеса, как ожидается, приведут к росту NII, несмотря на более низкие доходности из-за снижения процентных ставок.

Как показывают результаты конкурентов Capital One

Конкуренты Capital One, такие как Ally Financial ALLY и OneMain Holdings, Inc. OMF, также пытаются справиться с изменяющейся процентной средой.

Чистые доходы от финансирования Ally Financial продемонстрировали CAGR на уровне 5,4% за последние пять лет на фоне сильных объемов выдачи и роста розничных кредитов. Импульс продолжился в первые девять месяцев 2025 года. Кроме того, Ally Financial проводит реорганизацию своей деятельности, чтобы создать упрощенную и оптимизированную организационную структуру для достижения более высокой эффективности.

Аналогично, чистый процентный доход OneMain продемонстрировал CAGR на уровне 3,8% за последние пять лет, причем восходящий тренд продолжился в первые девять месяцев 2025 года. Более того, структура кредитования компании, состоящая из Front Book и Back Book, нацелена на устойчивость дохода, сохраняя при этом потенциал роста в условиях быстро меняющейся макроэкономической среды. Руководство нацелено на снижение Back Book с течением времени для повышения маржи. Также приобретение Foursight в 2024 году укрепило возможности автокредитования OneMain.

Рынковая производительность, оценка и прогнозы Capital One

Акции Capital One выросли на 12,7% в этом году, значительно отставая от роста отрасли на уровне 40,4%.

С точки зрения оценки, COF торгуется по 12-месячному прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль (P/E) 10,19X, что выше среднего по отрасли.

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Capital One на 2025 и 2026 годы предполагает рост на 35,8% и 4,6% соответственно по сравнению с предыдущим годом. На прошлой неделе прогнозы прибыли на 2025 и 2026 годы были пересмотрены в сторону повышения до 18,96 и 19,83 долларов соответственно.

В настоящее время COF имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) сегодня здесь.

Zacks называет акцию #1 в семикондукторной отрасли

Эта малоизвестная компания специализируется на полупроводниковой продукции, которую такие титаны, как NVIDIA, не производят. Она уникально позиционирована для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста на этом рынке. И она только начинает выходить на свет, что именно то место, где вы хотите быть.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой она готова удовлетворить неистребимый спрос на Искусственный Интеллект, Машинное Обучение и Интернет Вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников взорвется с 452 миллиардов долларов в 2021 году до 971 миллиарда долларов к 2028 году.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

OneMain Holdings, Inc. (OMF): бесплатный отчет по анализу акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод