Мой рыночный прогноз на 2026 год (и дивиденд "со скидкой 17%", чтобы на этом сыграть)
Я по натуре контрарианец, но иногда даже контрарианцы должны подстраиваться под мейнстримное мнение. Это (насколько бы это ни было больно!) одно из таких времен. Видите ли, как и большинство экспертов, я ожидаю еще один сильный год для акций в 2026 году. Я прогнозирую примерно 12% прироста для S&P 500 в этом году, если быть точным. Это меня беспокоит. Очень. Я знаю, что четыре сильных года подряд - это редкость. Но именно это говорят данные, и я не собираюсь с этим спорить.
На рынке все еще много недорогих дивидендов CEF - даже на этом "дорогом" рынке. Это не означает, что у нас нет выгодных предложений в наших любимых доходных инструментах: закрытых инвестиционных фондах (CEFs) с доходностью более 8%. Далеко от этого! Прелесть CEF заключается в том, что всегда есть некоторые из этих фондов, которые торгуются с необоснованными скидками к чистой стоимости активов (NAV, или стоимости их базовых портфелей). В такие времена я ищу CEF с глубокими скидками и сильными доходностями. Мы любим такие "разрывы", потому что они дают нам четкий способ воспользоваться моментумом фондового рынка, не покупая на слишком высоких уровнях.
CEF, такой как Central Securities Corporation (CET), является хорошим примером. Он торгуется с 17% скидкой (то есть за 83 цента с доллара, другими словами!), сосредотачиваясь на высококачественных публичных компаниях с большими маржами и сильными денежными потоками: Alphabet (GOOGL), Progressive Corp. (PGR) и Amazon.com (AMZN) - его основные акционные позиции. Это делает его отличным способом воспользоваться еще одним сильным годом на рынке, получая 5,3% дивиденда, который растет с доходностью портфеля фонда, поскольку руководство обещает выплачивать "почти все чистые инвестиционные доходы и реализованные капитальные доходы" в качестве дивидендов.
Но давайте немного отступим, потому что нам нужно поговорить о данных, лежащих в основе моего оптимистичного прогноза, прежде чем мы углубимся в этот умело управляемый фонд. Индикатор в реальном времени говорит о чем-то шокирующем. Одно из самых бросающихся в глаза вещей, которые я видел в последнее время, - это индикатор GDPNow от Федерального резервного банка Атланты, наиболее актуальная мера экономического роста, которую мы имеем. На данный момент он указывает на невероятный 5% прирост ВВП в последнем квартале 2025 года. Это значительно выше примерно 1% роста, который прогнозируют большинство экономистов. Теперь, этот прогноз в 5% может оказаться слишком оптимистичным (и, действительно, я ожидаю это). Но ключевой момент заключается в том, что ожидания роста сильны, в первую очередь благодаря крупным компаниям, инвестирующим в будущее (да, инвестиции в ИИ играют здесь роль).
Больше расходов на крупные проекты означает больше денег, поступающих к другим компаниям и работникам, которые затем тратят в экономике. Это, на самом деле, может объяснить, почему наш худший экономический индикатор внезапно начинает разворачиваться. Рынок труда сейчас является слабым местом экономики, так как уровень безработицы растет с начала 2023 года. Однако обратите внимание, что акции взлетели с тех пор, увеличившись примерно на 78% всего за три года. Так что это само по себе не обязательно плохо для рынка. Более того, как вы можете видеть выше, уровень безработицы, который достиг максимума в конце 2025 года, похоже, начинает снижаться (пробел на графике выше обусловлен отсутствием данных по занятости во время правительственного shutdown).
Небольшое движение, как это, не означает тренд, поэтому давайте посмотрим на еще несколько показателей труда, чтобы получить более полную картину. Здесь мы видим общее число людей в частном секторе занятости в США согласно ADP. До пандемии это было около 126,6 миллиона человек, или 38,2% населения. После этого число возросло до 134,6 миллиона, или 39,6% населения. Эти данные также немного шумные, и они не показывают числа государственных служащих. К счастью, у нас есть более надежные данные на этот счет. Действительно, общее число государственных служащих достигло пика в середине 2025 года, но снижение с тех пор было незначительным и полностью произошло к октябрю 2025 года, когда вступили в силу shutdown и сокращения в DOGE. С тех пор численность рабочей силы дяди Сэма начала снова расти.
В итоге мы видим, что как публичные, так и частные рынки труда не показывают тревожных признаков - а это самые большие риски для экономики в 2026 году. Конечно, вещи могут (и, вероятно, в какой-то момент будут) быть нарушены непредсказуемыми шоками. Но есть один предсказуемый шок, который может нарушить акции: прибыли. На данный момент прибыли были приемлемыми, но ключевым показателем являются продажи, которые выросли на 7,8% среди компаний S&P 500 в четвертом квартале. Это снова знак того, что экономика в хорошей форме. Это возвращает меня к CET, который показал солидный доход за последние три года, поскольку рынки отошли от последствий пандемии и стали больше смотреть в будущее, включая прирост производительности от ИИ.
Солидные приросты CET. В то же время, скидка CET к NAV была необычно щедрой, хотя эта скидка постепенно уменьшается (в своем обычном колебательном характере) с момента достижения минимума более 20% около двух лет назад. Большая скидка CET начинает испаряться. Это тот самый настрой скидки, о котором я намекал в начале: скидка, которая сейчас велика и имеет импульс, возвращаясь к паритету. Это настраивает фонд на рост вместе с рынком в 2026 году и на дополнительный рост за счет закрытия скидки. Более того, мы можем ожидать роста дивидендов, поскольку руководство "переводит" свои портфельные доходы в выплаты (эти выплаты обычно приходят в виде меньшего дивиденда, выплачиваемого в июне, и большего в декабре). И с учетом всех признаков на еще один сильный год на рынке в 2026 году, это очень привлекательная установка для всех, кто ищет доход и рост.
Эти 4 фонда обгоняют CET, выплачивая дивиденд в 9,2%. Мои 4 лучших CEF для покупки в 2026 году приносят намного больше, чем CET - богатые 9,2% между ними, и я наметил на более быстрый рост в этом году тоже. Плюс они разнообразны - держат акции, облигации, REIT и многое другое. Это дает нам критическую "изоляцию" от любых неожиданных рыночных шоков, которые могут произойти в этом году. Эти 4 фонда сейчас являются выгодными предложениями, но я не ожидаю, что это долго продлится - особенно когда процентные ставки падают и инвесторы начинают охоту за доходом. Не упустите возможность. Нажмите здесь, и я представлю вам эти 4 недорогих плательщика с доходностью 9,2% и дам вам бесплатный Специальный отчет, раскрывающий их имена и тикеры.
Также смотрите:
Акции с дивидендами Уоррена Баффета
Акции с ростом дивидендов: 25 аристократов
Будущие аристократы дивидендов: близкие конкуренты. Мнения и взгляды, выраженные в данном материале, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод