Мой "Предпочтительный" путь через Тарифное минное поле (Доходность до 10,5%)

Президент Трамп говорит о тарифах с 1989 года, когда он выступил за введение 15-20-процентного налога на импорт из Японии из-за недобросовестной торговой практики. Именно так он описывает Канаду, Китай, Мексику и Европу сегодня.

Трамп уже ввел 10-процентный налог на китайский импорт. Тем временем Мексика и Канада получили 30-дневную отсрочку от запланированных 25-процентных пошлин при условии выполнения своих обязательств по укреплению безопасности границ и пресечению потока незаконных наркотиков в Соединенные Штаты.

Грядут новые тарифы. Трамп говорит, что готов принять краткосрочные трудности ради потенциальных выгод.

Мы, сторонники противоположного мнения, не должны стискивать зубы и страдать из-за акций, которые внезапно оказались в невыгодном положении из-за тарифов. Мы продолжим обходить стороной компании, подверженные рискам в цепочке поставок, поскольку у нас есть "черный ход" для роста: облигации.

Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с момента публикации первых новостей о тарифах. Вот почему - тарифы являются краткосрочным препятствием для роста. Вопреки распространенному мнению, что эти сборы являются инфляционными, недавнее исследование показывает обратное. Центр исследований экономической политики обнаружил, что тарифы не способствуют росту инфляции, поскольку рост цен зависит от состояния экономики, а торговая война приводит к обратному результату.

Financial Times недавно пришла к аналогичному выводу. Да, тарифы снижают рентабельность компаний из-за роста заработной платы и более высоких издержек. Но, как правило, они покрываются фирмами и их акционерами!

Инвесторы в облигации согласны с этим. Доходность по 10-летним облигациям в очередной раз оказалась ниже "потолка в 5%". Если бы тарифы действительно были инфляционными, разве рынок облигаций не взбесился бы и не потребовал повышения доходности? Произошло обратное:

Привели ли тарифы к росту ставок?

В условиях, когда долгосрочные процентные ставки постоянно снижаются, мы рады владеть облигациями и их разновидностями, такими как привилегированные акции, и получать по ним значительные выплаты.

Привилегированные инвестиции называются "гибридными" инвестициями, поскольку они обладают свойствами как обычных акций, так и облигаций. Например, мы покупаем привилегированные акции на фондовой бирже (например, обыкновенные акции), и они представляют собой право собственности на компанию (например, обыкновенные акции). Но их дивиденды фиксированы (как и по облигациям), они чрезвычайно чувствительны к процентным ставкам (как и по облигациям), а их ценовая активность гораздо больше похожа на динамику облигаций.

И, как правило, по мере роста цен на облигации растут и привилегированные акции.

Однако наш лучший способ покупки - это не индивидуальные привилегированные акции, а закрытые фонды (CEFS).

Привилегированные CEFS не только позволяют нам диверсифицировать сотни или тысячи привилегированных акций путем покупки одного фонда, но и позволяют вам

Источник nasdaq.com, автоматический перевод