Московская и Санкт-Петербургская биржи: в чем разница

Одной из первоочередных задач для новичка в инвестировании является выбор места, где он будет заключать сделки и приобретать ценные бумаги и/или другие активы. Сегодня инвесторы из России могут получить доступ как к российским, так и к иностранным акциям, облигациям фондов и прочим инструментам без выхода на зарубежные торговые площадки. Такую возможность обеспечивают две действующие в стране биржи – Московская и Санкт-Петербургская. Несмотря на схожесть их функций и ассортимента предоставляемых услуг, различия между ними тоже есть.

Основные различия между Московской и Санкт-Петербургской биржами для участников торгов

Участников торгов, выбирающих биржевую площадку, интересуют прежде всего несколько основных характеристик, обеспечивающих максимально комфортное заключение сделок и возможность реализовать принятую инвестиционную стратегию.

В этот перечень входят следующие.

Список активов

Наибольший интерес у розничного инвестора на обеих биржах вызывает фондовый рынок. Здесь наблюдаются наибольшие различия между площадками: если MOEX ориентирована прежде всего на работу с ценными бумагами российских эмитентов, то основные инструменты СПБ Биржи ("Санкт-Петербургская биржа" до 2 июля 2021 года) – иностранные бумаги. Наглядно сравнить списки активов поможет таблица.

Кроме того, на Московской бирже представлено 36 биржевых фондов (ETF). На СПБ Бирже выбор их намного богаче: сегодня там торгуются бумаги 134 фондов, среди которых есть даже инверсные и пропорциональные (маржинальные). Однако доступны они только на внебиржевом (OTC) рынке.

Внимание! Для доступа к ETF на внебиржевом рынке инвестору необходимо получить статус квалифицированного.

В отличие от Мосбиржи, на СПБ Бирже частные инвесторы не могут стать участниками торгов на валютном, срочном или товарном рынках.

Организация торгов

Основной режим торгов, который действует и на Московской и на Санкт-Петербургской бирже, – Т+2. Это значит, что при покупке ценных бумаг происходит резервирование средств клиента, акции отображаются на брокерском счете сразу. При этом реально покупатель становится владельцем бумаг на второй торговый день.

В самой организации торгов есть некоторые отличия.

1. Центральный контрагент (клиринговый центр). На MOEX его функции исполняет входящий в состав группы "Московская биржа" Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). На СПБ Бирже расчеты ведутся через другую организацию – НКО-ЦК "Клиринговый центр МФБ".
2. Депозитарные услуги клиентам Мосбиржи оказывает "Национальный расчетный депозитарий" (НРД), который также входит в состав группы. Расчетным депозитарием СПБ Биржи выступает ПАО "Бест Эффортс Банк". Бумаги клиентов учитываются на его субсчетах, реально хранятся либо в самом банке, либо у иностранных депозитариев, обслуживающих торговые площадки, на которых котируются ценные бумаги, включенные в список инструментов СПБ Биржи.

Это же касается и расписания торговых сессий. Торги на обеих площадках начинаются в 07:00 по московскому времени (на Московской бирже началу утренней сессии предшествует аукцион открытия, который начинается в 06:50 мск и заканчивается в произвольный момент между 06:59:31 и 06:59:59). Утренняя торговая сессия продолжается до 9:50 мск, купить на ней можно только часть бумаг из общего списка (получившие специальный допуск к утренним торгам).

Основная торговая сессия продолжается:

• с 10:00 до 18:50 мск на Московской бирже;
• с 10:00 до 19:00 мск на Санкт-Петербургской.

При этом на Spb Exchange в течение основной сессии рассматривается 2 периода:

1. Без дополнительной ликвидности – до 16:30 мск. В это время ликвидность на торгах обеспечивается только российскими участниками и маркетмейкерами.
2. С 16:30 наступает период стандартной дополнительной ликвидности, которую обеспечивает получение котировок с иностранных биржевых площадок.

На обеих биржах есть дополнительная вечерняя сессия:

• с 19:00 по 25:50 на MOEX (с аукционом открытия с 19:00 до 19:04:31-59);
• с 19:00 по 01:45 следующего календарного дня на СПБ Бирже.

Сдвиг окончания торгов обусловлен разницей во времени между Россией и США, поскольку основная часть иностранных ценных бумаг, предлагаемых на СПБ Бирже, котируется именно на американских площадках.

К сведению! С 00:00 до 01:45 на СПБ Бирже для части бумаг (список можно найти в документах) проводится аукцион закрытия, заявки на участие в котором подаются в период с 10:00 до 23:00. Эти заявки участвуют в процессе определения цены, который продолжается с 00:00 до 01:45.

Валюта торгов

По российским ценным бумагам в торгах на площадках различий практически нет: валюта котирования для них российские рубли, и в них же идут торги. Основные различия касаются торгов акциями и облигациями иностранных эмитентов.

На Московской бирже эти бумаги торгуются в рублях, расчет ведется по стоимости с учетом валютных курсов. На Санкт-Петербургской они покупаются и продаются в валюте эмиссии – долларах США для торгующихся на американских площадках, евро – для бумаг европейских эмитентов.

Интересная ситуация с дивидендами. Начисляются они на обеих биржах в долларах, налоги снимаются автоматически при выплате держателям. Чтобы уменьшить размер налогообложения по американским ценным бумагам, клиенту следует подписать форму W-8BEN. В этом случае вместо 30 % будет удержано в виде налоговых сборов США 10 %, а остальные 3 % или 5 % (в зависимости от суммы выплаты) придется доплатить самостоятельно в налоговые органы РФ (обязательно заполнить форму 3-НДФЛ).

На заметку! На каждой из площадок форму придется подписывать отдельно. При этом на СПБ Бирже эта услуга бесплатна, а на Московской бирже берется комиссия порядка 500 руб. Таким образом, покупка дивидендных американских акций на Spb Exchange несколько выгоднее. В то же время для многих начинающих инвесторов привлекательнее выглядят эти операции на MOEX, поскольку здесь можно обойтись без конвертации средств в иностранную валюту и потери комиссий на этих операциях.

Еще один интересный момент в такой организации торгов на двух площадках одновременно – текущие цены. Поскольку ликвидность на Московской бирже обеспечивается только участниками торгов, а на СПБ Бирже по меньшей мере в течение половины торговой сессии присутствует дополнительная ликвидность от зарубежных торговых площадок, возможно появление моментов для арбитражной торговли. Наиболее реальные шансы воспользоваться этим вариантом имеют клиенты брокеров, предоставляющих выход одновременно на обе площадки, например, в рамках Единого счета.